KCI우수등재
SCOPUS
경제위기가 이익예측치 속성과 시장반응에 미치는 영향: 국내와 외국계 증권사 애널리스트의 비교를 중심으로 = The Effect of Economic Crisis on the Attributes of Earnings Forecasts and Market Reactions: Focusing on the Comparison between Analysts of Local and Foreign Brokerage Houses
저자
변자영 ( Ja Young Byun ) ; 최영수 ( Young-soo Choi ) ; 홍주연 ( Joo Yeon Hong )
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2017
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI우수등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
1-37(37쪽)
KCI 피인용횟수
1
DOI식별코드
제공처
본 연구에서는 경제환경에 따라 국내 증권사 애널리스트(국내 애널리스트)와 외국계 증권사 애널리스트(외국계 애널리스트)의 상대적 이익예측치 속성과 이익예측치에 대한 상대적 시장반응이 어떻게 달라지는지를 실증분석하였다. 이익예측치 속성으로는 이익예측치의 정확성과 편의를, 이익예측치에 대한 시장반응으로는 시장의 민감도와 수익률을 이용하였으며, 1997-98년의 외환위기기간과 2008년의 금융위기기간을 경제위기기간으로 설정하였다. 국내와 외국계 애널리스트의 상대적 성과에 대한 선행연구의 결과는 혼재되어 있다. 지리적 근접성과 정보수집의 용이성 등으로 국내 애널리스트가 정보우위에 있다는 주장이 있는 반면, 글로벌 네트워크와 선진 금융기법을 통한 우수한 분석능력 등으로 외국계 애널리스트의 성과가 더 높다는 주장도 있다. 본 연구에서는 국내와 외국계 애널리스트의 상대적 성과와 시장반응을 분석한다기 보단 그러한 상대적 성과와 시장반응이 경제위기 여부에 따라 어떻게 달라지는지에 초점을 맞춘다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 비위기기간 동안에는 국내와 외국계 애널리스트의 이익예측치 정확성 및 편의에 차이가 없었으나 경제위기기간 동안에는 외국계 애널리스트의 이익예측치 정확성이 더 낮고 보다 낙관적인 경향이 있었다. 둘째, 비위기기간 동안에는 국내와 외국계 애널리스트가 발표한 이익예측치에 대해 시장의 민감도에 차이가 없었으나 경제위기기간 동안에는 외국계 애널리스트의 이익예측치에 대해 시장이 보다 민감하게 반응하였다. 그러나 국내와 외국계 애널리스트의 이익예측치에 대한 시장수익률은 경제위기의 여부와 상관없이 동일하였다. 본 연구는 경제위기 여부가 국내와 외국계 애널리스트의 상대적 이익예측치 속성 및 시장반응에 미치는 영향을 종합적으로 분석한 최초의 연구이며, 자본시장에서 중요한 역할을 하는 경제환경과 애널리스트에 대해 폭넓은 이해를 도모하였다는 점에서 학문적, 실무적 의의를 갖는다.
더보기This paper comprehensively examines the effect of economic crisis on the relative attributes of earnings forecasts (i.e., accuracy and bias) and the relative market reaction to earnings forecasts (i.e., stock price variability and returns) produced by local versus foreign analysts. We categorize all analysts following Korean firms into local and foreign analysts, and classify 1997-98 asian crisis and 2008 financial crisis as the economic crisis period. The main results of the study are as follows. First, while the accuracy and bias of earnings forecasts produced by local and foreign analysts are not significantly different during the non-crisis periods, foreign analysts seem to be less accurate and more optimistic than local analysts during the economic crisis periods. Second, while the market sensitivity to earnings forecasts produced by local and foreign analysts are not significantly different during the non-crisis periods, capital market participants tend to more sensitively react to foreign analysts` forecasts than local analysts` forecasts during the economic crisis periods. However, stock returns around the announcement date of earnings forecasts are not significantly different for local and foreign analysts regardless of economic conditions. Overall, the economic environment seems to be a crucial factor to the different attributes of and the different market reaction to earnings forecasts produced by local and foreign analysts. Thus, the paper has implications for investors by shedding light on that economic conditions can change the relative informational advantages and incentives of local and foreign analysts.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)