KCI등재
SCOPUS
가결산 순이익의 과대공시와 기업특성 및 시장의 사후 감시기능 = Firm Characteristics and the Market Monitoring of Optimistic Preliminary Earnings Announcements
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2005
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
79-105(27쪽)
KCI 피인용횟수
43
제공처
소장기관
최근 들어 상당수의 기업들이 정기주총일 전에 경제신문 등 신문매체를 통해 가결산정보를 자발적으로 공시하고 있다. 선행연구는 신문매체를 통해 자발적으로 사전공시되는 가결산 순이익이 사후 확정되는 순이익에 비해 과대 공시되는 경향이 있음을 보고하였다. 이처럼 가결산 순이익이 사후적으로 확정되는 순이익에 비해 과대 공시되는 것은 경영자의 의도적인 결정에 의한 것일 수도 있지만, 결산과정의 최종단계에서 수행되는 수정분개 등을 통해 그 숫치가 달라질 수도 있기 때문이다. 따라서 본 연구에서는 가결산 순이익의 과대 공시가 특정 기업특성과 체계적으로 관련되어 있는지를 검토한다. 실증분석 결과, 가결산 순이익을 과대 공시하는 기업은 일정한 특성을 보이는 것으로 나타난다. 기업규모가 작을수록, 기업의 경영성과가 열악할수록, 결산과정의 마지막 단계에서 결정되는 유가증권평가손실 등이 매출액에서 차지하는 비율이 큰 기업일수록 가결산 순이익을 과대 공시하는 경향이 있다. 또한, 경영자를 견제할 수 있는 외국인지분이 높을수록 기업은 가결산 순이익의 과대 공시를 회피하는 것으로 나타난다. 1998년 이전에는 가결산 순이익이 과대 공시된 것으로 밝혀지더라도 주식시장에서의 불이익은 주어지지 않았다. 그러나 1999년 이후에는 약하지만 사후 실적치 대비 가결산 순이익의 오차가 커질수록 부정적인 주가반응이 나타난다. 아울러 외국인지분율이 높을수록 과대 공시된 가결산 순이익에 대한 주식시장의 불이익은 가중된다. 1999년 이후에는 외국인투자자가 가결산 순이익의 과대 공시에 대한 감시기능을 수행하고 있음을 의미한다.
더보기This study examines characteristics of firms that announce optimistic preliminary earnings announcements. Many firms voluntarily announce preliminary earnings information before actual earnings are finalized at the general shareholder meeting. Prior research suggests that such preliminary earnings are optimistic compared to actual earnings. Preliminary earnings announcements are voluntary disclosures. Thus, it is possible that management has incentives to overestimate the forthcoming earnings if there is no penalty for the overestimation. Also, preliminary earnings announcements are usually made before the actual earnings are finalized. Hence, preliminary earnings announcements can turn out to be optimistic if items recognized through adjusting entries in the closing process affect actual earnings. The study investigates firm characteristics that are systematically associated with optimistic preliminary earnings announcements. Furthermore, the study examines whether the stock market plays a monitoring role against optimistic preliminary earnings announcements. Specifically, it is hypothesized that optimistic preliminary earnings announcements are negatively associated with firm size, equity holdings by foreign and domestic institutional investors, and firm performance. Furthermore, it is expected that optimistic preliminary earnings announcements are positively related to items recognized through year-end adjusting entries, such as bad debt expenses and losses or gains from the equity method. Whether preliminary earnings information is overestimated is proved when actual earnings are disclosed later. Thus, if the market penalizes preliminary earnings information that turns out to be overestimated, the market reaction to the actual earnings announcement will be negative. We test whether the market penalizes preliminary earnings information that turns out to be overestimated by examining market reactions to actual earnings announcements. As expected, we find that firms tend to overestimate preliminary earnings information as they are small, perform poorly, and have relatively large items recognized through year-end adjusting entries. The results also reveal that firms are likely to avoid optimistic preliminary earnings announcements as equity ownership held by foreign investors is high. There was no penalty for optimistic preliminary earnings announcements before 1998. However, there is evidence, although it is weak, the markets penalize firms when the preliminary earnings information turns out overestimated. Furthermore, the penalization of the market increases with foreign equity ownership in the firm.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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