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해외교차상장이 애널리스트의 이익예측 정확성 및 기업가치에 미치는 영향 = The Impacts of Korean Companies` Cross-Listing on Analyst Coverage, Forecasting Accuracy and Firm Value
저자
김동순 ( Dong Soon Kim ) ; 엄승섭 ( Seung Sub Eum ) ; 윤세욱 ( Seh Wook Yun )
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2012
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.1
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
39-64(26쪽)
KCI 피인용횟수
1
제공처
본 논문은 외국거래소에 주식예탁증서(DR)을 교차상장한 국내기업들을 대상으로 해외교차상장이 증권사 애널리스트의 리서치 커버리지와 이익 예측력, 그리고 기업가치에 미치는 영향을 분석하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 국내기업의 경우 교차상장에 따라 해당기업에 대한 애널리스트 커버리지는 교차상장 이전에 비해 감소하는 것으로 나타났다. 둘째, 교차상장 이후 기업공시 등 정보환경이 나아짐에 따라 교차상장기업에 대한 애널리스트의 이익예측 정확성이 높아질 것이라는 가설과는 반대로 교차상장 이후에 이익예측 오차는 더 증가하는 것으로 나타났다. 셋째, 교차상장으로 인해 교차상장기업의 기업가치가 높아질 것이라는 가설은 지지되어, 교차상장 이전보다 교차상장 이후에 기업가치는 더 상승하였다. 넷째, 교차상장 전후를 비교하여 애널리스트들이 목표주가를 상향 내지 하향 조정할 경우의 누적초과수익률을 비교한 결과, 목표주가를 상향한 경우 교차상장 이전과 이후 주가 영향력은 차이가 없는 것으로 나타났다. 이에 대해 애널리스트들이 목표주가를 하향한 경우에는 교차상장 이후에 주가에 더욱 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러므로 교차상장 기업의 경우 목표주가의 하향 등 애널리스트의 부정적인 의견 제시는 주가에 미치는 부정적인 영향이 더욱 큰 만큼, 기업실적의 관리 외에 애널리스트와의 관계를 중시할 필요가 있음을 시사한다.
더보기This study examines whether Korean companies` DR(depositary receipts) cross-listing on foreign stock exchanges including the NYSE has any effect on analyst coverage, earnings forecasting accuracy, and firm value. The main empirical results are as follows. The hypothesis that Korean companies` cross-listing will increase Korean analysts` coverage is rejected as analyst coverage is reduced after cross-listing compared to the pre-listing period. Neither does cross-listing improve Korean analysts` earnings forecasting accuracy as the forecasting error is increased after cross-listing. It is contrary to the expectation that improvement in the information environment for the cross-listed firms including stricter disclosure rules would increase forecasting accuracy. However, the hypothesis that cross-listing will increase Korean companies` firm value is supported. We also look into whether cross-listing has any impact on stock prices when analysts raise or lower target prices of cross-listed firms. We found no significant difference in CARs between pre- and post-listing period when raising target prices. In contrast, when analysts lower target prices, Korean companies experience bigger decrease in their stock prices after cross-listing than in the pre-listing period. It implies that cross-listed Korean firms should value the relationship with analysts in addition to the better operating and financial performances.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2006-07-21 | 학회명변경 | 영문명 : 미등록 -> Korean Academy of International Business | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2001-07-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 2.45 | 2.45 | 2.15 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.25 | 2.33 | 4.114 | 0.56 |
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