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외국인투자자가 이익의 미래영업현금흐름 예측 검증력에 미치는 영향 = Does Foreign Investor Consider the Future Cash-flows when Investment
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2020
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Korean
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학술저널
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43-64(22쪽)
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[연구목적] 본 연구는 현금흐름과 회계이익의 미래현금흐름의 예측능력이 기업에 대한 외국인투자자의 지분율에 따라 차이가 있는지 살펴보는 것을 주된 목적으로 한다. 기업의 가치는 미래현금흐름의 현재가치로 측정할 수 있으므로 투자의사결정 시 미래현금흐름의 예측력을 보는 것은 외국인투자자를 비롯한 모든 시장참가자에게 충분한의의가 있을 것으로 판단된다. [연구방법] 이에 본 연구는 먼저 우리나라 자본시장에서는 현금흐름과 회계이익 중어떤 요소가 미래현금흐름을 잘 예측하는지 살펴본 후, 외국인지분율에 따라 현금흐름과 이익의 추가적인 미래현금흐름예측능력에 차이가 있는지 분석하고, 이를 통해외국인투자자가 미래현금흐름예측을 통한 투자의사결정 시 어떤 이익요소를 더 고려하는지 살펴보고자 한다. [연구결과] 실증분석 결과, 자본시장에서의 미래현금흐름예측능력은 당기의 현금흐름보다 회계이익의 예측력이 더 높은 것으로 나타났으며 둘 간의 유의한 차이 또한확인되어 미래현금흐름예측능력 관련 선행연구 기간 이후부터 최근까지도 꾸준히 회계이익의 예측능력은 현금흐름 대비 상대적으로 더 높게 나타나고 있음을 보였다. 그러나 외국인투자자의 경우 회계이익보다 현금흐름을 통한 예측력이 높은 기업에 상대적으로 집중되고 있는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 외국인투자자가 신중한 투자자로서 발생액이 포함된 회계이익 자체는이익조정의 수단이 될 수 있음을 인지하여, 상대적으로 이익조정의 여지가 적은 현금흐름을 더 신뢰하여 현금흐름을 통한 투자의사결정을 더 선호하기에 나타나는 것으로판단된다. 또한, 다양한 외국인지분율 대용치를 사용하거나 외국인지분율을 기준으로구분한 집단 간 분석에서도 일관된 결과가 보고되어 외국인투자자는 미래현금흐름예측시 현금흐름을 더 고려한 투자의사결정을 내린다는 결과를 지지하는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 자본시장에서 우수한 정보분석 능력을 보유한 외국인투자자의 경우, 투자의사 결정 시 당기이익에만 고착화 된 일반투자자들과는 달리, 투자수익의 근간인 현금흐름에 더 관심을 가지는지 실증하였다는 점에서 선행연구와 차별성을 지닌다.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2023 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
2017-12-01 | 평가 | 등재후보 탈락 (계속평가) | |
2016-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (계속평가) | KCI후보 |
2015-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (계속평가) | KCI후보 |
2013-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (기타) | KCI후보 |
2012-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (기타) | KCI후보 |
2011-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (등재후보2차) | KCI후보 |
2010-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
2005-08-25 | 학회명변경 | 영문명 : Korea Accounting Information Associon -> Korea Accounting Information Association |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.55 | 0.55 | 0.5 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.53 | 0.51 | 0.787 | 0.17 |
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