KCI등재
SCOPUS
주식 대량보유의 마찰효과
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
807-827(21쪽)
KCI 피인용횟수
3
제공처
본 연구는 우리나라 주식시장에서 주식 대량보유가 가격충격에 미치는 부정적인 영향인 주식대량보유의 마찰효과를 실증적으로 고찰하였다. Stoll(2000)의 관점에 따라, 마찰효과를 주식 대량보유자의 주문흐름이 유동성 제공자의 실질적인 자원을 소모하여 발생하는 실질마찰과 정보비대칭비용을 유발하여 발생하는 정보마찰 요소로 구분하고, 각 요소의 존재 유무를 검증하였다. 이를 위해 KOSPI200 기업 중 연속적인 시계열 확보가 가능한 150개 기업의 2009년 1월부터 2013년 12월까지 60개월 간의 월별 패널자료와 고정효과 패널모형을 이용하였다. 주식 대량보유의 측정변수로 전체, 내부자 및 기관투자자 대량보유를 사용한 가운데, 전월 말의 주식 대량보유와 이번월의 거래활동 및 이번 월의 Amihud(2002) 가격충격 간의 관계를 분석하였다. 이를 통해 얻은 주요 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 전월 말의 전체, 내부자 및 기관투자자 대량보유의 증가는 이번 월의 주식 거래활동 감소를 가져온다. 이러한 결과는 대량보유 주체에 상관없이 주식 대량보유로 인한 실질마찰이 나타남을 의미한다. 둘째, 전월 말의 전체 및 기관투자자의 대량보유 증가는 이번 월의 가격충격 증가를 가져온다. 이는 전체 및 기관투자자 대량보유의 경우, 주식 대량보유가 가격충격에 미치는 부정적인 영향인 마찰효과가 발생함을 의미한다. 하지만 주식 대량보유의 마찰효과는 실질마찰을 통제하면 사라진다. 이러한 결과는 전체 및 기관투자자 대량보유에서 나타나는 주식 대량보유의 마찰효과가 실질마찰에 기인하며, 정보마찰과는 무관함을 의미한다.
더보기We examine wether there exist the friction effects of block ownership in the stocks listed on the Korea exchange. Following Stoll (2000)’s view, we decompose the friction effects of block ownership into two components: the real and informational frictions. The real friction is defined as the negative impact of the order flow by block ownership on the trading activity of stocks. The informational friction is defined as the adverse impact of the order flow by block ownership on the price impacts of a stock, due to the information asymmetry among market participants. We find the inverse relationship between lagged block ownership and trading activity of stocks-the real friction effects of block ownership and the inverse relationship is driven by both corporate insiders and institutional investors. We also find the adverse impact of lagged block ownership on the Amihud (2002)’s price impacts of stocks-the friction effects of block ownership. The adverse impact, however, is disappeared, when real frictions are controlled in the friction effects. Our findings suggest that the friction effects are driven by the real frictions and the informational frictions play no role in the friction effects.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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