KCI등재후보
미국증권시장의 정보이전이 갖는 설명력과 한국시장의 효율성 = Explanarory Power of Information Spillover from NYSE and the Korea Stock Market Efficiency
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
KDC
327
등재정보
KCI등재후보
자료형태
학술저널
수록면
121-142(22쪽)
KCI 피인용횟수
5
DOI식별코드
제공처
매일 새벽 미국시장으로부터 한국주식시장으로 이전되는 정보는 펀드매니저와 투자자들이 현실적으로 결정해야 하는 투자전략에 심대한 영향을 미칠 뿐만 아니라, 공개된 정보를 이용하여 초과수익을 거둘 수 있는가하는 시장효율성 가설과 관련해서 중요한 의미를 부여받게 된다. 본 연구에서는 국내시장에 영향을 미치게 되는 미국시장으로부터의 정보이전효과를 이전 연구와 달리 모형의 설명력이라는 기준을 추가하여 분석함으로써 국내주식시장의 효율성 수준에 관련된 결론을 제시하였다. 국내시장의 거래일에 맞추어 한국시장과 미국시장의 일간 수익률들을 대응시킨 결과, 가격정보의 이전효과는 유의적으로 관찰되었지만 가격변동성 이전효과는 유의적이지 아니하였다. 그러나 미국시장에 대응하는 국내시장을 야간과 주간으로 나누어 분석한 경우 매우 뚜렷한 차이가 발견되었다. 우선 미국시장의 일간 수익률이 국내시장의 야간 주간 두 기간의 가격변동에 모두 유의하게 영향을 미치는 것으로 나타났다. 하지만, 이러한 해외시장 정보가 실제로 설명할 수 있는 모형설명력은 야간의 경우 상당히 높은 수준인데 반해서 주간의 경우 매우 미미하게 나타났다. 미국시장의 변동성이 국내시장의 변동성에 미치는 영향도 야간에는 유의적으로 관찰되는 반면에 주간에는 유의적이지 아니한 것으로 나타났다. 결론적으로 미국시장의 공개된 정보는 국내시장의 야간 가격변동에 모두 반영됨으로써 이를 이용한 초과수익이 현실적으로 매우 제약되어 있으며 국내시장이 효율적임을 시사하고 있다.
더보기The first thing investors in the Korea stock market must check every morning is how well the NYSE did last night, which closes 5:00 a.m. in Korean standard time. The linkage or spillover effect in the Korean stock market and its implications concerned with market efficiency were studied in several research papers, all of which focused on the significance of the regression coefficients on the relevant variables. In this paper, the linkage effect and the market efficiency hypothesis were tested, not only based on the significance of the explanatory variable but also on the explanatory power of the model itself. For the approach, all the daily time series data of the NYSE are adjusted to the trading days of the Korea stock market. It is further assumed that investors in the Korea market also use European market movements on days when the US market closes and its data is not available. All the models estimated in this paper accommodate autoregressive conditional heteroskedasticity, but are somewhat different in the set of explanatory variables. GARCH-M model is shown to be not better in the performance than the corresponding GARCH model. Estimation in this paper starts from the daily return as the dependent variable. However, its estimation result and implications are significantly modified in the subsequent regression estimation for the overnight and daytime return as dependent variables. The explanatory power of the model with DJIA return as the explanatory variable and the Korea overnight return as the dependent variable is far greater than that with the daytime return as the dependent variable. The explanatory power of the model, measured by R2, for the daytime return is so low that the DJIA return is almost useless in predicting the KOSPI daytime return, although its regression coefficient is significant. The linkage effect on the KOSPI volatility is observed in the overnight return volatility only, and not in the daytime volatility. In conclusion, it is fairly safe to say that the abnormal return is not accessible in the Korean stock market with the public information of the NYSE movement last night.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)