KCI등재
시장심리와 기업재무특성이 투자전략의 성과에 미치는 영향 = Market Sentiment, Financial Characteristics of Firm, and the Performance of Investment Strategies in Korean Stock Market
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2010
작성언어
Korean
주제어
KDC
323.05
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
429-450(22쪽)
KCI 피인용횟수
5
제공처
본 연구는 한국주식시장을 대상으로 시장심리와 기업의 재무적 특성이 가치주와 성장주를 이용한 투자성과에 미치는 영향 및 투자성과의 위험 연관성 여부를 살펴보고, 그 결과가 시사하는 바를 제시하였다.
먼저, 포트폴리오의 투자성과 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 포트폴리오 분류기준으로 가치변수인 장부가치/시장가지 비율(B/M)에 추가하여 시장심리를 반영한 주가모멘텀(price momentum)을 고려할 경우, 승자 포드폴리오 비하여 패자포트폴리오의 수익률이 단기적으로 낮으나 장기적으로는 높게 나타났다. 둘째, 장부가치/시장가치 비율(B/M)과 함께 기업의 재무적 특성 변수인 재무건전도(financial health)를 이용한 분석에서, 가치주-우량 포트폴리오가 가치주-불량 포트폴리오보다 높은 수익률을 보였다. 셋째, 장부가치/시장가치 비율(B/M)에 추가하여 주가모멘텀과 재무건전도를 동시에 사용한 분석에서, 가치주 포트폴리오가 성장주 포트폴리오에 비하여 장기적으로 나은 투자성과를 보였다. 또한 승자 포트폴리오가 패자 포트폴리오보다 장기적으로 수익률이 높았으며, 우량 포트폴리오가 불량 포트폴리오에 비하여 장기적으로 높은 성과를 보였다. 다음으로 Fama and French 3요인 모형을 이용하여 포트폴리오 투자성과의 차이가 위험과 결부된 것인지를 분석한 결과, 시장요인 이외에 기업규모요인, 장부가치/시장가치요인 등의 요인들이 포트폴리오 수익률의 공통적 변동을 대체로 잘 설명하는 것으로 나타났다.
본 연구의 결과는 기존의 가치투자전략의 성과를 한층 개선시키기 위한 노력의 일환으로 시장심리와 재무적 특성 요인을 추가적으로 고려하여야 할 필요가 있으며, 포트폴리오 투자전략에 따른 투자성과의 차이가 투자자들의 비합리성보다는 체계적 위험요인과 결부되어 있음을 시사한다.
It has come to the fore in recent years that indicators of market sentiment and financial health provide useful insights in investment strategy. This study examines their single and combined impact on value and growth stocks in the Korean stock market and whether the returns of portfolios might have a risk-based explanation.
The data for the stock and financial variables are obtained form KIS-value database. Consistent with previous studies, we exclude from our sample all stocks belonging to the financial sector, and those with a negative book value. We identify the value and growth stocks and classify them into various portfolios using both indicators and then evaluate the performance of the portfolios over various holding periods. We apply the Fama and French three-factor model to analyse the characteristics of the portfolios
We find that (ⅰ) two indicators contribute to enhance the performance of value and growth stocks, (ⅱ) the investment profits that potentially can be generated by using two indicators in combination is related to systematic risks but investor's irrational behaviors.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)