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국내증시 일별 거래량의 자기상관성에 대한 고찰
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2021
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Korean
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781-800(20쪽)
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본 연구는 국내증시에서 거래량 군집현상(clustering) 발생여부와 사유를 분석해 보았다. 일별 거래량 군집현상이란 특정종목 거래량이 평소 거래량 대비 급격한 증가 혹은 감소가 발생하면 이러한 비정상적 급증감이 단기간 지속되어 시계열적으로 군집(clustering)의 양태를 보이는 것을 의미한다. 안정화(stationarity) 작업을 거친 일별 거래량 시계열 자료를 시스템 적률법(System GMM) 모형을 적용하여 자기상관성을 진단한 결과, 유가·코스닥 상장종목들의 일별 거래량은 시계열적 자기상관성을 보이는 것으로 집계되었다. 이러한 거래량 군집현상은 개인투자자 순매수 비중이 높을수록 혹은 기관·외인 순매수 비중이 낮을수록 더욱 뚜렷이 발생하는 것으로 나타나, 개인투자자들의 군집거래 양태가 일별 거래량 자기상관성에 영향을 미치는 것으로 판단된다. 또한 거래량 군집현상은 공시가 발표되는 영업일에 더욱 뚜렷하게 나타나 주식시장내 신규 공개정보의 출현이 일별 거래량 자기회귀성을 더욱 고조시키는 것으로 보인다. 더불어 기업이 발표하는 신규정보 출현에 대해 기관·외인들이 개인투자자 보다 더 민감하게 반응하는 양태를 보였다. 한편 일별 거래량 시계열의 자기회귀 정도는 일중 주가 변동폭(주가 변동성)이 높을수록 더 크게 나타났다. 반면 주식 수익률은 일별 거래량 군집현상에 미치는 영향이 제한적인 것으로 집계되었다.
더보기This study analyzed whether the transaction volume cluster occurred in the Korean stock market. The cluster phenomenon of daily trading volume means that an abnormal surge lasts at least a short period of time if the volume of trading increases or decreases sharply compared to the average volume of trading. Based on the daily transaction volume time series data that went through the stationarity process of the daily time series data, the results showed that the daily transaction volume had time series autocorrelation at a significant level. This cluster of transactions is more pronounced with the higher the net share of individual investors or the lower the net share of institutional purchases, and it is concluded that the cluster trading pattern of individual investors affects daily trading volume autocorrelation. In addition, the cluster of transactions was more evident on the business day when the disclosure was announced, indicating that the arrival of new information in the stock market further enhances the auto-regression of daily transactions. In addition, institutional investors were more sensitive to the arrival of new information disclosed by companies than individuals. The greater the daily stock price fluctuation in the relationship between autocorrelation of daily trading volume and volatility of stock prices, the higher the degree of auto-regression in the daily trading volume time series. The stock return, which was found to be highly related to the increase and decrease in trading volume, is judged to have a limited impact on the daily trading volumen cluster in the Korean stock market.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
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