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파생금융상품시장의 증거금률 변경이 주식시장에 미치는 영향
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2016
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Korean
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학술저널
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63-73(11쪽)
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1
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과거 국내파생상품시장에 단행된 네 차례의 증거금률 변경이 주식시장의 변동성, 유동성, 방향성에 미치는 영향을 살펴보았다. 2010년 10월의 증거금률 인하는 주가수익률의 변동성을 증가시킨 반면, 2011년 10월의 증거금률 인상은 주가수익률의 변동성을 감소시킨 것으로 각각 나타났다. 하지만 그 이후에 단행된 두 차례의 증거금률 변경은 주가수익률의 변동성에 영향을 미치지 못한 것으로 밝혀졌다. 한편 증거금률 변경은 주식시장의 유동성에 지속적인 영향을 미친 것으로 드러났다. 그러나 2013년 4월에 단행된 증거금률 인하가 주식시장 유동성에 미친 영향은 이전 증거금률 변경의 영향들과 상이하게 나타난 까닭에 증거금률 변경과 유동성 사이에 명확한 상관관계 규명은 쉽지 않5) 는 것으로 나타났다. 주식시장의 방향성과 관련하여서는 초기 두 번의 증거금률 변경을 제외하고 증거금률 변경이 주가수익률의 움직임에 뚜렷한 영향을 미치지 못한 것으로 밝혀졌다. 이상의 결과들을 종합적으로 판단해 볼 때 증거금률 변경이 주식시장에 미치는 영향은 시간이 지날수록 점점 감소하고 있다는 것을 알 수 있다. 이는 주식시장의 규모가 커지면서 파생금융상품을 비롯한 각종 주식상품의 투자기법이 발달한 때문으로 볼 수 있다. 동시에 주식시장 참가자들이 잦은 증거금률 변경에 어느 정도 면역력이 생긴 것도 원인으로 들 수 있겠다.
더보기This paper investigates the effects of changes in margin rates on volatility, liquidity, and direction of the Korean stock markets. The decrease in margin rates in October 2010 increased the volatility of stock return rates, while the increase in margin rates in October 2011 decreased the volatility of stock return rates. Two more changes in margin rates, however, had nothing to do with stock return rates. On the other hand, the changes in margin rates have continuously affected the liquidity of stock markets. But the effect of changes in margin rates on stock market liquidity in April 2013 was somewhat different from the effects of earlier changes in margin rates. Hence it is not easy to formulate the relationship between changes in margin rates and stock market liquidity. And the changes in margin rates have hardly affected the direction of stock markets. Summarily, the effects of changes in margin rates on stock markets are getting weaker as time goes by. It is because the size of stock markets are getting bigger and because the investment techniques of derivatives are getting complicated. At the same time the stock investors are immune to the changes in margin rates nowadays.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-29 | 학술지명변경 | 한글명 : 한국웰니스학회 -> 한국웰니스학회지외국어명 : Korean society for Wellness -> Journal of Wellness | KCI등재 |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2018-12-01 | 평가 | 등재후보로 하락 (계속평가) | KCI후보 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (기타) | KCI후보 |
2012-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2010-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.84 | 0.84 | 0.85 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.84 | 0.77 | 0.793 | 0.21 |
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