KCI등재
경영권 집중화 수준이 높을수록 CEO 리스크가 증가하는가? - 주가폭락위험과 보수주의를 중심으로- = Does the CEO risk Increase as the Managerial Centrality Increases? Focusing on Stock Price Crash Risk and Conservatism-
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2020
작성언어
-주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
299-320(22쪽)
KCI 피인용횟수
0
DOI식별코드
제공처
소장기관
본 연구는 최고경영자의 경영권 집중화 수준이 CEO 리스크에 어떠한 영향을 미칠 것인지를 검증하기 위해 주가폭락위험을 이용하여 실증적으로 분석하였다. 만일 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 CEO 리스크가 증가한다면 최고경영자의 비합리적 의사결정을 수행할 가능성이 존재하고 이에 따라 경제적 손실을 야기할 수 있다. 이러한 상황에서 경영자는 부정적 소식을 감추려는 유인이 존재할 것이고 이는 미래 일정시점에 많은 양의 부정적 정보가 전달됨으로써 주가폭락을 야기할 것이다. 이러한 예상을 검증하기 위해 주가폭락위험을 종속변수로 투입하고 최고경영자의 경영권 수준을 주요 검증변수로 하는 다중회귀분석을 실시하였다.
주가폭락위험은 주별 주식수익률의 조건부 음(-)의 왜도와 변동성의 비대칭도 및 실제 주가폭락을 경험한 여부로 측정한다. 최고경영자의 경영권 수준은 최고경영자의 총보상액이 전체 상근 등기임원의 총 보상에서 차지하는 비율로 측정하였다.
분석결과, 최고경영자의 경영권 수준과 주가폭락위험 사이에는 명확한 관련성이 발견되지 않았으나 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 실제 주가폭락을 경험할 확률은 감소하는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 CEO 리스크가 높을 것이라는 일반적 기대와는 상반되는 결과이다. 한편, 최고경영자의 경영권 수준이 회계보수성에 미치는 영향을 분석한 결과, 최고경영자의 경영권 수준이 증가할수록 회계보수성은 증가하는 것으로 나타났다. 이러한 분석결과를 바탕으로 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 실제 주가폭락위험이 감소하는데, 그 원인은 최고경영자의 경영권 수준이 높을수록 회계보수성이 증가하기 때문이라 해석할 수 있다.
To examine the effect managerial centrality on CEO risk, this paper investigates the relation between managerial centrality and stock price crash risk. If the managerial centrality increases, the higher the CEO risk, managers are more likely to make irrational decisions causing economic losses. In such a situation, managers have incentives to conceal bad news, which lead to bad news being stockplied within the firm. When such threshold arrives, all the hitherto hidden bad news will come out at once, resulting in stock price crash. To test these expectations, this paper conducts a multiple(and logit) regression analysis using stock price crash risk as a dependent variable and the management power as the explanatory variable.
The crash risk is measured by the conditional negative skewness and the asymmetry of volatility of stock returns, and whether the stock price has actually experienced crash. And The level of managerial centrality is measured by the ratio of the total compensation of the CEO to the total compensation of the full-time registered executives.
As a result, this paper can't find clear relation between the CEO's management power and the stock price crash risk, but the higher the CEO's management power level, the lower the probability of experiencing a actual stock price crash. This is inconsistent to general expectation that the higher the CEO power, the higher the CEO risk. On the other hand, as a result of analyzing the effect of the CEO power on accounting conservatism, the accounting conservatism increases as the CEO power increases. Based on these results, the higher the managerial centrality, the lower the stock price risk. The reason is that the higher the level of managerial centrality, the higher the accounting conservatism.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 유지 (기타) | KCI후보 |
2011-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.07 | 1.07 | 1.01 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.93 | 0.86 | 0.915 | 0.22 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)