KCI우수등재
SCOPUS
세율이 최적보상계약에 미치는 영향 = Tax Effect on Optimal Compensation Contract
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2015
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI우수등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
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수록면
229-249(21쪽)
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본 연구는 세율의 증가가 주인-대리인 모형의 균형에 미치는 영향을 분석하고 있다. linear-exponential-normal모형(이하 LEN 모형)을 이용하여 균형을 도출하였으며, 도출 결과 세율이 미치는 영향은 다음과 같다. 대리인에게 부과되는 세율이 증가할수록 최적노력수준은 감소하고 최적투자안의 위험도는 증가한다. 이 결과는 세율의 증가로 대리인의 노력에 대한 한계소득이 감소하기 때문에 최적노력수준은 낮아지고 정부와의 위험 분담 효과로 투자안의 추가적인 위험에 대해 감수할 유인이 발생하기 때문이라 설명할 수 있다. 또한 투자안의 위험도를 선택할 수 없는 경우의 성과급의 계수는 세율의 영향을 받지 않았으나, 투자안을 선택할 수 있는 경우에는 세율이 증가할수록 감소한다는 것이다. 이러한 결과는 투자안의 위험도 증가로 인해 성과측정치로서 정보성이 감소되었기 때문이라 설명할 수 있다.
더보기Corporate governance is a mechanism for restraining agency problems which may occur due to separation of ownership and management. In general, a system which can effectively monitor agent``s moral hazard is evaluated as an effective corporate governance system. One element of corporate governance is the compensation contract offered by the principal to the agent. The design of optimal compensation contract may be explained by the agency theory which begins in the principal-agent relationship. Agency theory assumes that agents are rational, so agents choose their actions which maximize their utility under a given contract even though those decisions go against principal``s interests. So when designing the contract, principal has to consider all variables which may affect agents`` utility. Contracts will include not only internal variables, but also external variables that agents cannot control. This study focuses on the tax rate as one of the external variables and analyzes tax effects on the optimal equilibrium. Recently, a major issue in the Korean society was the government``s decision to increase tax rates (especially on income) in order to raise resources for its welfare policy. The relevant tax policy, however, has not received much attention in the field of accounting. The main interest in the field of accounting has been issues related to corporate taxation where studies are limited to accounting method selection or earnings management. However, one important issue regarding taxation is that individual income tax rate affects agent``s utility, which can derive changes in the equilibrium. This study analyzes the tax rate effects on decision-making and optimal compensation contract using agency theory. Using a LEN model, the following conclusions were drawn. When the tax rate increases, (1) the equilibrium effort level decreases, (2) the optimal level of the riskiness of investments increase. The first conclusion is drawn as the agent``s marginal income from additional effort will decrease when tax rates increase while marginal cost does not. This causes the agent to reduce their effort level. The second conclusion is drawn as the government absorbs some of the risk when the tax rate goes up; therefore the agency has more freedom to take additional risks from the investment. An interesting result is that when there is only effort choice in the model, the coefficient of the outcome-based contract is not affected by the tax rate changes, whereas when the investment choice is introduced in the model, the coefficient of the outcome-based contract decreases as the tax rate goes up. This is due to the uncertainty regarding the outcome of the investment. When the agency chooses more risky investments, the outcome, as a performance measure, becomes less informative. Therefore the coefficient will decrease. The above results are drawn from this study focused on the income tax imposed on the agent. This is distinguishable from the principal, in which case corporate tax rate is a more relevant subject of discussion. However, changes in the corporate tax analysis do not affect the balance. The risk-neutral principal has a linear utility function. The equilibrium which maximizes principal``s utility is not affected by the corporate tax rate. The equilibriums before-tax are the same as after-tax. The results of this study also provide an implication in policy research. Although the government may find it convenient to increase the tax rate, this may have adverse effects in the society in the long-term. Increasing tax rates, as shown in the study, can reduce labor productivity levels and destabilize the market due to over-investment. Therefore, in order to achieve successful policy effects, tax policy should be devised with considerations to the long-term consequences.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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