KCI등재
SCOPUS
상장지수펀드를 이용한 차익거래 수익성에 관한 연구
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2013
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
619-637(19쪽)
KCI 피인용횟수
9
제공처
본 연구에서는 지금까지 현물시장과 선물시장에 국한되어 있는 국내의 차익기회연구를 확장하여 KOSPI200 현물바스켓을 활용한 차익거래의 수익성과 KODEX200 상장지수펀드(ETF)를 활용한 차익거래의 수익성을 사후 및 사전적 측면에서 분석?비교하고자 하였다. 본 연구의 주요 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 우선 일반적으로 거래비용이 증가하면, 매도차익 또는 매수차익기회가 감소하고 있다. 또한 매도차익기회의 발생빈도가 매수차익기회의 발생빈도보다 높게 나타나고 있는데, 이러한 경향은 상대적으로 KOSPI200 현물바스켓을 활용한 차익거래보다 KODEX200 ETF를 활용한 차익거래에서 더 크게 나타나고 있다. 이는 실제 선물가격이 일관되게 이론선물가격보다 낮게 평가되고 있음을 보여준다. 더욱이 사후적 차익분석결과는 거래비용 0.20%∼1.00% 하에서 KOSPI200 현물바스켓과 KODEX200 ETF를 활용한 차익거래 모두에서 이익이 발생하고 있음을 보여주고 있으며, 매도차익거래에서 더욱 두드러지게 나타나고 있음을 보여주고 있다. 또한 KOSPI200 현물바스켓을 활용할 경우 차익거래기회는 평균적으로 4분 이상 지속되는 경우 많으며, KODEX200 ETF를 활용할 경우에 그 시간은 평균적으로 7분이상 더욱 길게 나타나고 있다. 이는 이들 시장이 완전히 효율적이지 않다는 의미로 해석될 수 있다. 마지막으로 차익기회의 신호가 발생한 이후 5분간의 차익실행 지연시차를 고려한 사전적 차익 거래의 분석결과는 매도차익거래에서 KODEX200 ETF의 활용한 차익거래가 KOSPI200 현물바스켓보다 더 높은 무위험차익을 수반하는 것으로 나타났다. 이는 KODEX200 ETF와 KOSPI200 선물 간의 가격결정이 보다 효율적이지 않음을 의미할 수도 있다.
더보기This study is to analyse and compare the arbitrage profitability between KOSPI200 futures and the spot index and between KOSPI200 futures and KODEX200 ETF. Analysis data is used by the minute-by-minute price series of the KOSPI200 spot index, KOSPI200 futures, and KODEX200 from May, 19, 2011 to November. 9, 2011. The empirical results of this study show that in general the higher the transaction costs increase, the more opportunities of short and long arbitrage transaction decrease. Also, KODEX200 ETF has more short arbitrage opportunities than long arbitrage opportunities at all levels of transaction costs relative to KOSPI200 cash index. This implies that the theoretical fair price is greater than the actual futures price. Moreover, the ex-post test shows that arbitrage transactions have profit in KOSPI200 spot basket and KODEX200 ETF at all levels of transaction costs ranging from 0.20 to 1.00%. Finally, the ex-ante test assuming a 5-min transaction lag shows that short arbitrage using KODEX200 seems to provide statistically significant and more profits over KOSPI200 spot program trading under transaction costs ranging from 0.20 to 0.50%. This may imply that pricing between KODEX200 ETF and KOSPI200 futures is less efficient.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)