KCI등재후보
구조모형과 축약모형을 결합한 내재 부도시손실율의 추정과 그 결정요인의 분석 = Estimation of Implied Loss Given Default Combining Structural and Reduced-form Models and Analysis of Its Determinants
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
KDC
327
등재정보
KCI등재후보
자료형태
학술저널
수록면
49-73(25쪽)
KCI 피인용횟수
2
DOI식별코드
제공처
구조모형을 이용하면 차주가 상장회사인 경우, 주식시장 자료로부터 LGD에 대한 자료없이 PD를 구할 수 있다. 한편 축약모형을 이용하면 역시 같은 차주가 발행하는 회사채 유통수익률과 국고채 수익률 자료를 이용하여 신용위험이 있는 회사채의 EL을 구할 수 있다. 본 논문은 구조모형과 축약모형이 같은 차주의 PD와 EL을 추정한다는 점에 착안하여 그로부터 LGD를 내재적으로 추정하는 방법을 제시한다. 이 LGD는 시장자료로부터 추론된 위험중립 내재LGD라고 할 수 있다. 내재LGD는 LGD에 대한 역사적 자료가 존재하지 않더라도 증권시장에서 정보를 획득할 수 있으면 내재LGD 추론이 가능한 장점을 가진다. 이 모형의 적합성을 평가하기 위해 2005년부터 2007년까지 기간동안 국내 상장회사를 대상으로 내재LGD를 추정한 결과, 평균 LGD는 3.87%로 추정된다. 이는 직관적인 수치에 비해 과소한 것으로 사료된다. 구조모형으로 추정한 EDF가 과대추정되거나 채권시가평가에 의해 추정된 신용스프레드가 과소추정되는 것이 원인으로 추정된다. 내재LGD를 결정하는 기업의 횡단면적인 재무요인을 분석한 결과, 기업요인으로서 총자산, 부채비율과 산업요인으로서 산업평균 매출액성장률이 유의한 것으로 나타난다.
더보기Using structural model, if an obligor is a listed company, we can estimate PD of the obligor without LGD from stock market data. Using reduced-form model, we can estimate EL of the same obligor from bond market data. We pay attention to the fact that both models provide PD and EL of the same obligor, and propose the alternative model combining structural and reduced-form models to estimate LGD of the obligor. We can call the LGD to be the risk-neutral implied one estimated from the market data. To validate the combined model, we execute the empirical analysis for the listed companies from 2005 to 2007. The average implied LGD is estimated to be 3.87%. I think it is underestimated from intuition. I think the reason is that the EDF from structural model is overestimated or credit spread from bond pricing agency is underestimated. I specify the cross-sectional financial variables which is significant for determining the implied LGD, and find that total asset, leverage ratio as firm factors and industrial average sales growth as industry factors are significant.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)