KCI등재
자금제약과 설비투자에 관한 실증 = Financial Constraints and Investment-Cash Flow Sensitivities : An Empirical Investigation in Japan
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2012
작성언어
Korean
주제어
KDC
323.05
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
679-696(18쪽)
KCI 피인용횟수
1
제공처
본 연구는 자금제약이 기업의 설비투자에 미치는 영향을 실증적으로 분석하였다. 기존 연구는 대부분 현금흐름(cash flow)을 이용하여 설비투자와 현금흐름의 민감도(sensitivity)를 분석하고 있다. 하지만 현금흐름은 기업의 투자 생산성과 같은 장래의 수익성을 나타내는 대리변수로서의 역할도 가지고 있으므로 투자와 밀접한 상관관계를 가지고 있다는 문제점이 있다. 다이베스트먼트는 단순한 사업부의 처분이 아니고 자금의 공급을 가져오고 그 수입금은 기업의 설비투자와 직접적인 상관관계가 존재하지 않는다는 것이 지배적 관점이었다. 따라서 저자는 현금흐름을 통제변수로 하고 다이베스트먼트의 수입금을 이용하여 설비투자의 민감도를 분석하였다. 본 연구는 2000-2007년 사이에 도쿄증권(東京證券) 거래소에 상장되어 있는 기업 중에서 다이베스트먼트를 실시한 기업을 대상으로 하였다. 분석한 결과에 따르면 다이베스트먼트의 수입금은 기업의 설비투자에 중요한 자금원이며 기업의 설비투자와 밀접한 관계가 있는 것으로 밝혀졌다. 특히 은행의 차입금비율을 정보의 비대칭성을 나타내는 대리변수로 설정하여 두 그룹으로 나누어 분석한 결과 자금제약이 낮은 기업에서는 증가된 유동성과 설비투자와의 관계가 통계적으로 유의하지 않았지만, 자금제약이 높은 기업에서는 그 관계가 통계적으로 유의한 양으로 나타났다. 또한 일반적으로 자금조달의 제약을 나타내는 척도로서 자주 사용되는 기업규모나 신용등급에 의한 분석에서도 규모가 작을수록, 신용등급이 낮을수록 다이베스트먼트의 수입금이 설비투자에 강하게 영향을 주는 것으로 나타났다. 따라서 시장의 불완전성과 정보비대칭성이 내부자금 조달비용과 외부자금 조달비용의 차이를 유발하고 자금제약이 기업의 설비투자에 영향을 준다고 결론지을 수 있다. 하지만 일본에서 정보의 비대칭성을 완화시켜 주는 역할을 하는 메인뱅크유무에 의한 분석에서는 통계적으로 유의한 결과를 얻을 수 없었다. 메인뱅크 문제에 대해서는 좀 더 깊은 연구가 필요할 것으로 사료된다.
더보기This paper shows the difference between the internal and external costs of funds by clarifying that financial constraints influences firm investment. One method of analyzing the influence of the financial constraints on corporate investment is to verify the sensitivity of investment to cash flow. However, there is a possibility that cash flow represents the productivity and profitability, so it might have been related with investment done to get profit in the future. On the other hand, the divestment does not only have a direct correlation, but increases the liquidity. We empirically analyze the sensitivity of investment to the capital obtained from the divestment by controlling the cash flow and the investment opportunity for 2000-2007 in Japan.
From an empirical perspective, the capital obtained from the divestment is an important fund source for firm investment. While the sensitivity of investment to the increased liquidity is not significant in non-financial constraints group, it is positively and statistically significant in financial constraints group. it is clarified that liquidity have a positive influence on the firm investment.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)