KCI등재
SCOPUS
연구개발비와 초과이익간의 상관성이 가치평가에 미치는 영향 = The Effect of the Association Between R&D Expenses and Abnormal Earnings on Equity Valuation
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2004
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.9
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
1-32(32쪽)
KCI 피인용횟수
28
제공처
소장기관
본 연구에서는 손익계산서상 비용처리된 연구개발지출에 대한 가치평가를 분석하였다. 이익지속성을 초과이익의 1차자기상관계수로 정의할 때 연구개발지출이 당기 또는 차기 초과이익에 미치는 영향에 따라서 동 연구개발지출에 대한 주가배수가 달라지는지의 여부를 검토하였다. 구체적으로 Ohlson(1995) 모형의 초과이익에 관한 선형정보식으로부터 t년도 연구개발지출과 t+1년도(t년도) 초과이익간의 시차상관성(동시상관성)이 높을수록 이익지속성이 감소(증가)한다는 관계를 도출하고, 이에 따라 현행 회계원칙 하에서 비용처리된 연구개발지출의 시차상관성(동시상관성)이 높을수록 그에 대한 주가배수는 커(작아)진다는 가설을 검증하였다. 1993년부터 2001년 사이에 증권거래소에 상장된 금융업에 속하지 않는 275개 12월 결산법인(1,426개 기업-년)을 대상으로 실증분석을 수행하였다. 분석결과에 의하면 가설의 예측대로 t년도 연구개발지출이 t+1년도 초과이익에 미치는 영향, 즉 시차상관성이 클수록 동 연구개발지출에 대한 주가배수는 증가하는 것으로 나타났다. 또한 t년도 연구개발지출이 t년도 초과이익에 미치는 영향, 즉 동시상관성이 클수록 동 연구개발지출에 대한 주가배수는 감소하는 것으로 나타났다. 이는 연구개발지출이 미래수익창출에 공헌하는지에 따라 비용처리하거나 또는 자산화후 상각처리하는 것이 이익지속성 및 가치관련성에 유의한 영향을 미친다는 증거로 해석된다. 이상의 결과는 연구개발지출의 회계처리방법을 논의함에 있어서 두 가지의 시사점을 제시하고 있다. 첫째는 미래수익을 성공적으로 창출하는 경우와 그렇지 않은 경우를 구분할 필요가 있다는 점이다. 둘째는 구분된 연구개발지출에 대하여 차별적으로 회계처리하는 방안을 고려하는 것이 수익·비용 대응을 향상시킨다는 점이다. 이와 같은 문제에 초점을 맞춤으로써 궁극적으로 회계정보의 가치관련성을 제고할 수 있을 것이다.
더보기This study examines the relationship between abnormal earnings and research and development expenditures, and its effect on equity valuations. The first autocorrelation between two consecutive periods` abnormal earnings in the Ohlson model (1995) measures how persistent abnormal earnings are over time. Examination of components of the persistence of abnormal earnings indicates that the effect of research and development expenditures in year t on abnormal earnings in year t or t+1 systematically affects pricing multiples on research and development expenditures. If the lagged effect of year t`s research and development expenditures on year t+1`s abnormal earnings is great, research and development expenditures generate more future revenue so that expensing them as incurred distorts revenue-expense matching. On the other hand, the greater contemporaneous effect of year t`s research and development expenditures on year t`s abnormal earnings implies that they do not generate significant future revenue and that there is little gained by capitalizing them with respect to revenue-expense matching. Specifically, it is hypothesized that: (i) the greater the lagged effect of year t`s research and development expenditures on year t+1`s abnormal earnings, the larger the pricing multiples on research and development expenditures; and, (ii) the greater the contemporaneous effect of year t`s research and development expenditures on year t`s abnormal earnings, the smaller the pricing multiples on research and development expenditures. The sample consists of 275 non-banking firms (1,426 firm-years) listed on the Korean Stock Exchange with a December fiscal year-end over 1993-2001. Empirical findings support the expectation; i.e., (i) the greater the lagged effect of current year`s research and development expenditures on one-year-ahead abnormal earnings, the larger the pricing multiples on the current year`s research and development expenditures, and (ii) the greater the contemporaneous effect of the current year`s research and development expenditures on the current year`s abnormal earnings, the smaller the pricing multiples on the current year`s research and development expenditures. These results suggest that accounting decisions concerning research and development expenditures be considered carefully in light of their effect on future earnings with respect to proper revenue-expense matching instead of arguing for uniform capitalization of R&D expenditures. In this regard, it would be beneficial to distinguish between successful and non-successful research and development expenditures by examining the lagged/contemporaneous effect of those expenditures on future/current abnormal earnings. Such consideration will enhance the value relevance of accounting information.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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