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논문 : 콜-풋 패리티에 의한 KOSPI 200 주가지수 옵션시장의 효율성에 관한 실증분석 = An Empirical Analysis on Call-Put Parity and the Market Efficiency of the KOSPI 200 Index Options
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학술지명
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발행연도
2012
작성언어
Korean
주제어
KDC
001
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
3-25(23쪽)
KCI 피인용횟수
2
제공처
본 연구는 KOSPI 200 주가지수 옵션시장의 효율성을 실증적으로 분석하기 위한 시도이다. 실증분석을 위해 콜평균내재변동성, 풋평균내재변동성, 역사적변동성, 콜옵션 및 풋옵션가격의 표준편차와 분산으로 추정방정식을 구성하였다. 왜냐하면 내재변동성은 옵션프리미엄을 반영한 미래변동성의 예측치이므로 콜 및 풋옵션시장이 효율적이면 이론가격의 추이를 나타내며, 역사적변동성은 과거에 실제로 실현된 가격이므로 시장가격의 추이를 각각 반영하기 때문이다. GARCH-M모형에 의한 추정결과에 의하면 우리나라의 경우 KOSPI 200 지수옵션시장에서 콜옵션시장 보다는 풋옵션시장의 효율성이 우월하고, 시차나 강세장에 따른 효과는 미미한 것으로 나타났다. 따라서 향후 KOSPI 200 지수옵션시장, 특히 콜옵션시장의 효율성을 제고할 수 있는 방안이 모색되어야 할 것이다.
더보기The paper is basically designed to investigate market efficiency of the KOSPI 200 index options by a call-put parity. Call and put implied volatilities, historical volatility, standard deviation and variance of call and put market prices are tentatively employed for an empirical analysis. Empirical evidences which are evaluated by GARCH-M model revealed that put options markets are superior to call options markets in terms of market efficiency. It also has to be mentioned that lag operator and bull and bear markets seem to weakly effect to the call and put options markets. To this end, it could be concluded that call options markets has more elaborately be taken care of market structure to improve its market efficiency.
더보기분석정보
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기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.25 | 0.25 | 0.27 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.3 | 0.27 | 0.721 | 0.13 |
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