KCI등재
Does Earnings Management Influence Credit Rating Changes in Subsequent Periods? = 선제적 이익조정이 후속기간의 신용등급 변경에 미치는 영향
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2016
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English
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등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
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1-22(22쪽)
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1
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기업은 신용등급에 유리한 영향을 미치기 위하여 이익조정을 수행하려 할 수 있다(Ali and Zhang 2008; Jung et al. 2013; Alissa et al. 2013). 그러나 Mali and Lim (2015)의 연구에 의하면 특정 시점에 이익조정을 수행한 기업의 신용등급은 그 다음해에 상향조정되지 않고 오히려 강등되는 경향이 있는 것으로 확인되었다. 이러한 증거는 신용평가기관이 최근 기간의 평가대상 기업의 발생액 및 실제 활동을 이용한 이익조정 경향을 간파하여 제재를 가하고 있을 가능성을 제시한다. 일반적으로 신용등급이 변동하는 기업은 직전 년도 중에 평가기관의 집중적인 관찰대상이 된다. 따라서 신용등급의 상향조정을 기대하는 기업은 그 이전인 t-2기에 이익을 선제적으로 조정할 가능성이 있고 이 때 발생액을 조정하기 보다는 관찰가능성이 상대적으로 낮은 실제 활동을 조정할 개연성이 존재한다.
본 연구에서는 발생액을 이용한 이익조정의 대용치로 Dechow et al. (1995) 및 Kothari et al. (2005)의 모형에서 산출되는 잔차를 이용하고 실제활동을 이용한 이익조정의 대용치로 Cohen et al.(2010)의 모형에서 구한 잔차를 이용한다. 2002년부터 2013년까지의 기간에 걸친 1,481건의 관찰치로 구성된 표본으로부터 t-1기의 발생액 이익조정과 t기의 신용등급 변동 사이에 음의 관계가 있음을 재확인할 수 있었는데 이는 신용평가 기관이 낮은 수준의 비정상 발생액을 효율적인 지배구조가 작동하고 있음을 나타내는 징후로 간주하고 있음을 시사한다. 또한 t-2기의 실제활동을 이용한 이익조정과 t기의 신용등급 변화 사이에는 양의 관계가 존재함을 관찰하였는데 이는 기업이 실제이익조정을 이용하여 등급의 유리한 변경을 유도하는 경향이 있음을 제시한다. 나아가 기업의 이익조정과 신용등급의 하향변동 사이에는 유의한 관련성이 존재하지 않는 것으로 나타났는데 이는 기업이 신용평가에 영향을 미칠 수 있는 기회를 누리고 있음을 시사한다. 요컨대 표본기간 중 국내기업은 t-2기의 선제적 실제이익조정을 이용하여 신용등급의 상향조정 가능성을 높이려는 경향을 지니고 있는 것으로 판단할 수 있다.
There is a potential for firms to engage in earnings management to influence a credit change (Ali and Zhang 2008; Jung et al. 2013; Alissa et al. 2013). However, Mali and Lim (2016) find that firms that engage in earnings management in period t do not experience a credit rating increase in period t+1; rather these firms are more likely to experience a decrease. Their evidence suggests that credit rating agencies capture both accrual earnings management (AEM) and real earnings management (REM) in the credit watch period (t-1 to t). Firms that potentially experience a credit rating change must experience a 1 year credit watch period in advance of potential change. Therefore, we conjecture a firm may engage in REM in period t-2 because firms are under less scrutiny from rating agencies, and REM is more difficult to detect.
We use the residual from the Dechow et al. model (1995) and Kothari’s (2005) model as proxies for AEM. We use models suggested by Cohen et al. (2010) as proxies for REM. Using a sample of 1,481 observations from 2002 to 2013, we find a negative association between AEM in period t-1 and credit rating changes in period t, suggesting that credit rating agencies consider low levels of abnormal accruals as a form of strong corporate governance. We find a positive association between REM in period t-2 and a positive change in period t, suggesting that a firm may use earnings management to influence credit ratings increase. Moreover, we find no association between credit rating decreases and earnings management suggesting that firms have the opportunity to engage in earnings management to influence credit ratings. Overall, the results suggest that firms may engineer their financial structure by using REM in period t-2 to increase the probability of credit rating change.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2022 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2019-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2016-02-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : 미등록 -> Korea International Accounting Review | KCI등재 |
2016-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2012-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.76 | 0.76 | 0.85 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.88 | 0.85 | 1.497 | 0.23 |
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