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논문 : 김리자유화(金利自由化)와 김리변동성(金利變動性)의 특성(特性)에 관한 연구 = A Study on Some Characteristics of Volatility of Short & Long Term Interest Rates during the Interest Liberalization Period in Korea
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학술지명
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발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
KDC
001
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KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
31-57(27쪽)
제공처
본 연구는 금리자유화의 진전과 금리변동성의 변화 관계를 포함한 외환위기 이후 장·단기 금리변동성의 몇 가지 特性을 실증적으로 분석하고자 하였다. 우리나라 금리자유화기의 장·단기 금리변동성의 몇 가지 특성을 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째로 금리자유화의 진전에 따라 금리변동성이 콜금리의 경우는 탄력적인 축소효과를 보였고, 회사채수익률의 경우는 미미하지만 양(+)의 확대효과를 보였다. 둘째로 외환위기 여파에 따른 금리변동성의 확대효과는 콜금리의 경우가 회사채수익률의 경우보다 크게 나타났다. 셋째로 충격의 半減期 분석을 통해, 콜금리 및 회사채수익률의 경우에 외환위기 이후에는 그 이전에 비해 변동성의 충격이 있을 때 균제상태(steady state)로 돌아오는 기간이 다소 짧아진 것으로 분석되었다. 넷째로 콜금리는 변동성의 비대칭성효과가 외환위기 이후 존재한 것으로 입증되었으나, 회사채의 경우는 외환위기 이후에 금리변동성의 비대칭성효과가 입증되지 않았다.
더보기The major object of this study is to analyse some characteristics of the volatility of short & long term interest rates during the interest liberalization period. Therefore, this study focuses on analysing the conditional heteroscedasticity of GARCH models (including the GJR model) using two dummy variables which detect the volatility of short & long term interest rates. After all, some empirical results are summarized as follows; Firstly, the negative relationships was found between the deregulation of interest rate and the enlargement of the volatility of the call rates during the interest liberalization period. Secondly, the positive relationships was found in terms of the enlargement of the volatility of call rates & corporate bond rates during the Korean currency crisis. Thirdly, according to the median lag analysis, the efficiency of call & corporate bond market was detected after the Korean currency crisis. Fourthly, contrary to the corporate bond rates, the confidential evidence was found in detecting the asymmetry effect of volatility of call rates after the Korean currency crisis.
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