KCI우수등재
SCOPUS
경영자 능력이 보수주의에 미치는 영향에 관한 연구 = The Effect of Managerial Ability on Accounting Conservatism
저자
이건(제1저자) ( Gun Lee ) ; 한승수(교신저자) ( Soong Soo Han ) ; 김응길(공동저자) ( Eung Gil Kim ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI우수등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
257-297(41쪽)
제공처
본 연구는 1999년부터 2013년까지 유가증권 및 코스닥 시장에 상장된 기업을 대상으로 경영자의 능력과 회계 보수성의 관계를 실증 분석하였다. 선행연구에서 보수주의가 경영자와 투자자간의 정보비대칭을 줄여준다고 하였고 경영자 개인의 특성이 회계정보의 질에 영향을 미친다고 하였으나 경영자 능력이 보수주의와 어떠한 관련성을 가지는 지에 대하여는 보고된 바가 없다. 본 논문에서는 Demerjian et al. (2012)에서 사용된 DEA(Data Envelopment Analysis)를 이용하여 경영자 능력을 측정하고, 이러한 경영자의 능력이 회계의 보수성에 어떠한 영향을 미치는 지를 살펴보았다. 주요 연구결과는 다음과 같다. 첫째로 경영자의 능력이 높을수록 회계의 보수성은 감소하는 것으로 나타났다. 즉, 경영자의 능력이 높을수록(낮을수록) 외부이해관계자에게 미래 경영성과와 현금흐름에 대해 상대적으로 낮은(높은) 불확실성을 제공하기 때문에 보수적인 회계처리에 대한 요구가 상대적으로 적다는(많다는) 것을 시사 하는 결과라 할 수 있다. 둘째로 Watts (2003a, b) 등의 선행연구에서 제시되고 있는 채권자 보호 차원에서의 보수주의를 경영자 능력과 연계하여 살펴보았다. 부채비율의 크기에 따라 경영자의 능력과 보수주의의 관계를 검증한 결과, 부채비율이 낮은 집단에서는 경영자의 능력과 보수주의 사이에 유의한 음(-)의 관계가 있음을 실증하였다. 반면 부채비율이 높은 표본의 경우 음(-)의 관계는 일관되었으나 통계적인 유의성은 검증되지 않았다. 즉, 기업의 재무구조가 상대적으로 취약하여 채권자의 보수주의에 대한 요구가 높은 상황에서는 경영자의 능력에 관계없이 보수적인 회계처리가 이루어지고 있음을 의미한다. 한편 이러한 결과는 채권자 보호를 위한 보수주의의 역할이 적절하게 작동하고 있는 것으로 해석할 수도 있다.
더보기This study examines the association between managerial ability and accounting conservatism. Prior literature reports that conservatism is one of the mechanisms that lower the risk of investors by reducing information asymmetry between managers and investors (Basu 1997; Watts 2003a b; Ball and Shivakumar 2005; LaFond and Roychowdhury 2008). Although prior studies show that manager-specific characteristics are related to the quality of accounting information (e.g., Schrand and Zechman 2012; Ahmed and Duellman 2013; Demerjian et al. 2013), no prior study shows how managers`` ability interacts with accounting conservatism. One the one hand, managers with high abilities are more likely to be conservative in order to maintain the high level of reputation by constraining opportunistic accounting choices. On the other hand, highly able managers have more knowledge about the firm and the industry so that they tend to incorporate more forward-looking, positive information in reporting their performance. Although managerial ability is one of important factors that affect accounting information, prior literature does not examine the effect of managerial ability on accounting conservatism. This paper fills this void. We measure managerial ability using DEA (Data Envelopment Analysis) following Demerjian et al.(2012) and accounting conservatism is measured by using the method by LaFond and Roychowdhury(2008), and Ball and Shivakumar(2005). Using those measures, we examines the effect of managerial ability on accounting conservatism and whether the level of leverage mitigates or intensifies the association between managerial ability and conservatism. Our initial sample comprises the data of all Korean listed companies - both KOSPI and KOSDAQ listed companies, for the period from 1999 to 2013, which yields the pooled samples of 13,565 firm-year observations. One of our main findings is that the firms with higher (lower) managerial ability tend to have lower (higher) level of accounting conservatism. This result suggeststhat managerial ability may play a role as a substitute for accounting conservatism. Futhermore, the association is more pronounced for firms with higher leverage, which suggests that the economic demand for conservative accounting still exists although the firm``s management is of high ability. We also perform various robustness tests. First, we use a measure of firm-specific conservatism, C-Score (Khan and Watts 2009), as an alternative measure of conservatism. Our results are robust to the alternative model of conservatism. Second, instead of measuring managerial ability by DEA method, we use past performance including both accounting and stock performance, and our results are not changed. Third, our findings are robust to the inclusion of a control variable for managerial opportunism such as discretionary accruals. Lastly, we find that our results are more pronounced for firms with worse information environment, for example firms with less independent board or without analysts following. The contribution of this study is two folds. First, while empirical literature in the area of accounting conservatism has largely focused on firm-specific characteristics, we investigate manager-specific effects using the measure of managerial ability developed in Demerjian et al.(2012). Second, we find that the association between managerial ability and conservatism differs significantly depending on leverage. This result suggests, at least indirectly, that accounting conservatism plays an important role in protecting the debt holders in the capital market. Overall, our study extends prior literature on accounting conservatism by providing evidence that the firm-level accounting conservatism may be substituted by manager-specific factors like managerial ability, but the effect may be attenuated by higher demand for accounting conservatism.
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