감사인 지정이 보수주의에 미치는 영향 = The effect of auditor designation on conservatism
감사인 지정이 보수주의에 미치는 영향
The Effect of Auditor Designation on Conservatism
회계학과 하 순 금
지도교수 조 용 언
본 연구는 감사인 지정이 기업의 보수주의 정도에 미치는 영향을 실증적으로 검증하고자 하였다. 먼저, 감사인 지정여부에 따라 감사인 지정기업과 미지정기업간에 보수주의 정도에서 차이가 있는지를 검증하고자 하였다. 다음으로, 감사인 지정기업을 대상으로 감사인 지정기간을 지정전기간, 지정기간, 지정후기간으로 세분화하여 지정기간과 지정전기간, 지정기간과 지정후기간, 지정전기간과 지정후기간에서 보수주의 정도에서 차이가 있는지를 검증하고자 하였다.
이를 위해 감사인 지정과 보수주의 그리고 이와 관련된 분야의 선행연구에 관한 문헌을 검토하고 정리한 후 이를 바탕으로 실증분석에 필요한 가설을 설정하였다. 가설 검증을 위한 표본으로는 2001년부터 2011년까지 코스피와 코스닥 상장기업 중 감사인 지정기업 446개 기업-연도표본과 감사인 미지정기업 10,724개 기업-연도표본을 포함하여 모두 11,170개의 기업-연도표본이 선정되었다. 또한 연구에 필요한 재무자료는 Kis-value에서, 감사인 지정과 관련된 자료는 금융감독원 전자공시시스템(DART)에서 각각 수집하였다.
이렇게 수집한 자료에 대해 먼저 상관분석을 실시하였다. 다음으로 Basu(1997)의 이익변화 모형과 Ball and Shivakumar(2005)의 발생액 모형을 기본 연구모형으로 하고 본 연구의 목적에 맞도록 감사인 지정 변수를 추가하고 선행연구에서 확인된 통제변수를 포함하여 수정한 연구모형에 대해 회귀분석을 실시하였다.
본 연구의 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 두 개의 연구모형 모두에서 감사인 지정기업은 감사인 미지정기업에 비해 보수주의를 강화시키는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 지정 감사인이 자유선임 감사인에 비해 더 높은 수준의 독립성을 견지함으로써 감사실패로 인한 소송위험에 대해 더욱 위험회피적인 태도를 보이기 때문에 나타나는 것이라고 볼 수 있다. 이와 함께 본 연구결과의 강건성을 검증하기 위하여 선행연구에서 가장 많이 다룬 Basu(1997)의 이익-주가수익률 모형을 이용하여 회귀분석을 실시한 결과 이 역시 감사인 지정기업이 미지정기업보다 보수주의를 강화시키는 것으로 나타났다.
둘째, 두 개의 연구모형 모두에서 감사인 지정기업의 경우 지정기간이 지정전기간에 비해 보수주의 정도가 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과가 나타난 원인은 두 가지 정도를 들 수 있다. 먼저, 독립성이 강화된 지정 감사인의 강력한 위험회피 성향이다. 다음으로, 지정전기간에 잠재되어 있던 기업의 불확실성과 위험이 지정기간에는 자본시장과 규제기관에 노출됨으로써 지정 감사인이 자유선임 감사인에 비해 기업위험에 대한 민감도가 높아졌을 가능성이다.
셋째, 두 개의 연구모형 모두에서 감사인 지정기업의 경우 감사인 지정후기간이 지정기간에 비해 보수주의 정도가 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과가 나타난 것은 지정 감사인에서 자유선임 감사인으로 변경됨으로써 감사인 독립성이 감소되고 감사인 지정을 통해 기업의 불확실성이 어느 정도 해소되었기 때문으로 해석할 수 있다.
넷째, 두 개의 연구모형 모두에서 감사인 지정기업의 경우 감사인 지정후기간이 지정전기간에 비해 보수주의 정도가 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 감사인 선임방식이 지정전기간과 지정후기간 모두 자유선임으로 동일하나, 감사인 지정기업은 감사인 지정기간에 보수주의 정도를 높임으로써 회계정보의 신뢰성을 제고할 수 있었고 감사인 지정제도의 정책효과가 감사인 지정기간 이후에도 어느 정도 지속되고 있음을 것을 의미한다고 볼 수 있다.
이상의 분석결과가 가진 정책적 의미는 다음과 같다. 첫째 감사인 지정제도는 감사인에게 독립성을 강화하고 기업에 잠재된 불확실성과 위험에 대한 성향을 변경시키도록 동기부여한다. 둘째, 감사인 지정제도는 감사인의 이러한 성향을 반영함으로써 감사인 지정기업의 보수주의 정도를 강화시킨다. 셋째, 감사인 지정제도는 정보비대칭으로 인한 대리문제와 정보위험을 해소하는데 효과적인 장치로서 역할을 수행하고 있다.
주요어: 감사인 지정, 보수주의, 독립성, 위험회피성향
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