KCI등재
주가변동성의 예측성과 비교: 가격범위와 VKOSPI를 중심으로 = Forecasting Performance on Stock Price Volatility: Price Ranges vs VKOSPI
저자
김선웅 (국민대학교)
발행기관
학술지명
Journal of the Korean Data Analysis Society(Journal of The Korean Data Analysis Society)
권호사항
발행연도
2011
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
915-925(11쪽)
KCI 피인용횟수
12
제공처
Forecasting stock market volatility correctly provides useful informations on option pricing, portfolio risk management or trading strategy. The class of GARCH models is by far the most successful attempt to describe the stylized facts on stock market volatility such as volatility clustering or volatility asymmetry. This study compares the forecasting performance on stock price volatility using price ranges and VKOSPI. Realized volatility is used as a benchmark. VKOSPI is a volatility index developed by the Korea Exchange in 2009. Price ranges have been used by practitioners in gauging stock market volatility, which are simply calculated. Augmented GJR-GARCH model is used to estimate KOSPI 200 index volatility with daily high, low, and close prices of KOSPI 200 index from 2003 to 2009. Empirical result shows that there is little difference between price ranges and VKOSPI as predictors for the Korean stock market volatility. It also implies that price ranges are used as volatility proxies for other investment alternatives without volatility index like VKOSPI.
더보기주식시장의 변동성을 정확히 예측할 수 있다면 옵션 등 파생상품의 가격결정, 포트폴리오의 위험관리, 또는 파생상품트레이딩전략 등의 영역에 유용한 정보를 제공하게 된다. 대표적인 변동성 예측모형은 GARCH 모형으로서 변동성에 내재하는 정형화된 패턴을 잘 반영하고 있다. 최근에는 모형에 의존하지 않고 옵션가격에서 직접 계산해내는 VKOSPI 같은 변동성지수가 개발되어 투자자들에게 미래변동성의 예측에 대한 유용한 정보를 제공하고 있다. 시장전문가들은 오래전부터 고가, 저가 등의 간단한 주가정보를 이용하는 가격범위(price range)를 시장변동성지표로 활용해오고 있다. 본 연구는 투자전문가들이 오래전부터 투자에 직접 활용해오고 있었으면서도 한국주식시장의 변동성분석연구에서는 다루어지지 않았던 가격범위지표와 2009년 새롭게 개발된 VKOSPI 지수를 Corrado and Truong(2007)의 확장 GJR-GARCH 모형에 적용하여 KOSPI 200 주가지수의 변동성을 추정하고 추정된 모형의 변동성 예측력을 분석한다. 분석 자료는 2003년 1월부터 2009년 12월까지의 1739일간의 KOSPI 200 주가지수의 일별 시가, 고가, 저가, 종가자료와 VKOSPI 종가자료이다. 실증분석결과는 가격범위지표와 VKOSPI 사이에 실현변동성에 대한 설명력에 큰 차이가 없는 것으로 나타나 실무적으로 간단히 계산하여 적용할 수 있는 가격범위지표의 유용성을 보여주었고, 또한 변동성지수가 존재하지 않는 다른 금융상품의 변동성연구에서도 가격범위지표의 활용가능성을 제시하였다.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2002-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.26 | 1.26 | 1.15 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.05 | 0.98 | 0.956 | 0.4 |
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