Longevity risk hedging strategy using q-Forward portfolio and measuring basis risk : application to Korean mortality data
저자
발행사항
Seoul : Graduate School, Yonsei University, 2018
학위논문사항
학위논문(석사) -- Graduate School, Yonsei University Department of Applied Statistics 2018.2
발행연도
2018
작성언어
영어
주제어
발행국(도시)
서울
기타서명
q-포워드 포트폴리오를 이용한 장수리스크 헤징 전략과 기초위험 측정 : 한국 사망률 데이터에의 적용
형태사항
iv, 35장 : 삽화 ; 26 cm
일반주기명
지도교수: Hyun-Tae Kim
UCI식별코드
I804:11046-000000514557
소장기관
In this paper, hedge effectiveness of q-forward portfolio devised to hedge longevity risk implied in a life annuity sold by life insurance company is analyzed. When mortality rates used to price life annuity and q-forward are different, life insurance company is confronted by basis risk. Thus, we aim to study negative hedge effectiveness if hedge portfolio incorporates basis risk. To calibrate mortality rate in Korea, we use the augmented common factor model (a.k.a. the Li-Lee model), which is an extension of Lee-Carter model widely used in actuarial science and demography. Also, to make up for the incompleteness of mortality data obtained from KOSIS, we apply modified Coale-Kisker method extrapolate mortality rate. Finally, like sensitivity analysis in finance theory, the impact of a change in parameter value calibrated by the augmented common factor model to hedge effectiveness is analyzed.
더보기본 논문에서는 사망률에 기반한 파생상품인 q-포워드로 구성된 포트폴리오를 이용하여 생명보험사가 판매한 생명연금상품에 수반되는 장수리스크를 헤징했을 때의 효율성을 측정한다. 여기에서 더 나아가 생명연금상품과 q-포워드 파생상품의 적정가격 평가에 사용된 사망률이 각기 다를 때 수반되는 기초위험 (basis risk)을 반영했을 경우 헤징의 효율성 감소에 대해 연구하고자 한다. 사망률 추정을 위해서 보험계리 및 인구학에서 널리 사용되는 Lee-Carter 모형을 확장한 증강된 공통요인 모형 (Li-Lee 모형)을 활용했으며, 한국 통계청 사망률 데이터의 불완전성을 보완하고자 수정된 Coale-Kisker 기법을 사용하여 기존 데이터로부터는 추정할 수 없는 연령대의 사망률을 외삽했다. 마지막으로 금융 파생상품의 민감도 분석, 즉 파생상품의 가격을 결정하는 파라미터 값이 변화했을 때 파생상품의 가격에 미치는 영향에 대한 분석에서 아이디어를 얻어서 증강된 공통요인 모형으로부터 추정된 파라미터 값들이 변화했을 때 기초위험의 존재 여부에 따른 헤징 효율성의 변화를 연구하였다.
더보기서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)