KCI등재
SCOPUS
재무적 제약과 신용등급 = BIR을 중심으로
저자
안경희(Kyung Hee Ahn) ; 박래수(Rae Soo Park) ; 백재승(Jae-seung Baek) ; 홍창수(Changsoo Hong) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2016
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
631-670(40쪽)
KCI 피인용횟수
6
제공처
신용평가사의 신용등급은 신용위험의 측정 지표로서 그 유용성을 인정받기도 했으나 등급의 안정성을 추구하는 속성상 그간의 재무위기 사건과 관련하여 시장 또는 기업 위험의 변화를 시의 적절하게 반영하지 못한다는 지적을 받았다. 이에 본 연구는 신용등급의 상반된 평가에 대한보완책으로 채권시장 시장수익률을 반영하는 채권내재등급(BIR)이 신용등급(AR)과 마찬가지로 기업의 재무적 특성을 반영하는지, 이들 두 등급이 재무적 제약과는 어떤 관계를 보이는지 상호 비교함으로써 채권내재등급(BIR)이 신용등급(AR)의 적시성 부족을 보완하는 유용성을 가질 수 있는지 살펴보았다. 실증분석 결과 BIR은 AR과 마찬가지로 전통적인 기업의 재무적 특성변수와 긴밀한 관계를 가진 것으로 파악되었으며, 특히 단기성과 지표인 수익성과 그 변동성에서 상대적으로 민감하여 PIT(point in time)적 특성을 보였다. 그리고 재무적 제약여부가 추가된 경우에도 이와 같은 결과가 유지되었다. 이는 BIR이 기업의 신용위험을 반영할 뿐만 아니라 광범위한 시장정보를 포함하여 AR의 적시성 문제를 보완할 수 있는 유용성 있는 지표라는 것을 의미한다. 따라서 기존의 TTC(through the cycle) 관점의 신용등급(AR)과 함께 PIT 속성을 지닌 채권내재등급(BIR)을 병용하는 것은 신용평가 시장의 효율성과 적시성을 높여 사회적 효익을 증대시킬 수 있다.
더보기Numerous studies have shown the effect of corporate credit rating adopted by rating agency on firm value. In general, there are particularly positive relationships between firm characteristics of good rating level and firm value. However, recent financial risks such as global financial crisis in 2008 and the collapse of business groups in Korea have drawn attention to credit rating agencies and their procedures. Since ratings of bonds change over time, issuers are upgraded (downgraded) when their likelihood of default as assessed by the credit rating company improves (deteriorates). However, many questions are being asked about the reliability of credit ratings as timely indicators of a company’s ability to repay its debt. In this paper, we examine the economic effect of the bond implied rating (BIR) which contains market rate of return in bond market to enhance the usefulness of rating affecting the company’s credit capability. To this end, we explore the impact of financial characters and financing constraints on the response of BIR together with the difference between agency rating (AR) and BIR. While BIR measurement reflects a PIT (point in time) level of credit quality over a short to medium term horizon, AR measures a TTC (through the cycle) with a long horizon. The empirical results are summarized as follows: First, we show that market-oriented BIR has the same information contents on the credit risk as well as AR. Second, grade rating of the firms with higher financial constraints has lower level expecting information content of the financial constraints. Our results suggest that it is necessary to consider the characteristics of BIR as a indicator to get more efficient performances following economic environmental weather changes. These results are consistent with the view that BIR usage is more pronounced when rating companies are reviewing for possible rating changes.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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