토빈 Q를 이용한 기타포괄손익의 기업가치 관련성에 관한 연구 = 금융 · 보험업을 중심으로
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2015
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Korean
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학술저널
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1-33(33쪽)
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본 연구는 금융 · 보험업으로서 2011년부터 2013년에 걸쳐서 본 연구의 표본 선정기준을 만족하는 기업을 대상으로 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄이익의 기업가치 관련성의 상대적 중요성, 당기순이익에 대한 기타포괄이익의 추가적 설명력, 기타포괄이익의 개별항목별 기업가치 관련성을 Tobin Q 모델을 이용하여 검증하였으며, 검증결과를 요약하면 아래와 같다.
① 기업가치를 설명함에 있어서 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄이익 간에 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다.
② 산업 요인을 통제한 후에도 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄이익 간에 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다.
③ 기타포괄이익은 당기순이익에 추가적 설명력을 가지는 것으로 나타났다.
④ 기타포괄이익의 개별항목들 중에서 매도가능금융자산평가손익, 해외사업 환산손익, 현금 흐름위험회피파생상품평가손익, 확정급여제도보험수리적손익, 등의 항목이 기업가치평가에 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 특별계정기타포괄손익과 기타포괄손익의 기타항목(유형자산재평가이익, 관계기업평가손익) 등은 기업가치평가에 유의한 영향을 미치지 않는 것으로 나타났다.
The purpose of this study is to verify the correlation between the equity values of those financial and insurance companies listed on Korea Exchange and their other comprehensive incomes(losses). Empirical verification models expanded from the Ohlson’s equity valuation model(1995) which exchange the dependent variable of Ohlson model as Tobin’s Q as were used as verification models for this study. The results verified through this study can be summarized as follows:
① We found no significant difference between net income and total comprehensive income recorded on statement of comprehensive income in terms of their correlation with equity value.
② With certain industrial factors controlled, We found no significant difference between net income and total comprehensive income recorded on statement of comprehensive income.
③ We found an additional explanatory power of other comprehensive income on the net income.
④ The following items in other comprehensive income were found to have positive effects on equity value: Available for sale financial asset valuation gain(loss), overseas business translation gain (loss), cash flow hedging derivatives valuation gain(loss), defined benefit plan actuarial gain(loss), and so forth. In addition, the following items in other comprehensive income were found to have positive on equity value, but not significant at 0.1 level : special accounts’ other comprehensive income(loss), other items of other comprehensive income[asset revaluation gain(loss), Share of other comprehensive income of associates and joint ventures accounted for using equity method], and so on.
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