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한국주식시장에서의 Fama-French 3요인 모형의 설명력에 관한 실증연구 = An Empirical Test for Fama-French Three Factor Model in the Korean Stock Market
저자
발행기관
학술지명
Journal of the Korean Data Analysis Society(Journal of The Korean Data Analysis Society)
권호사항
발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
945-956(12쪽)
KCI 피인용횟수
28
제공처
This paper researched whether size and BE/ME can be a useful factor to explain the cross-sectional variation in average stock returns with market beta in the Korean stock market. In addition, we test the Fama-French three factor model in the Korean stock market. KOSPI(sample A) and KOSDAQ(sample B) was chosen as targets and we compared the Fama-French three factor model under the two targets over last 8 years(1999~2006) and we used the Fama and MacBeth(1973) cross-section analysis model and the Black, Jensen and Scholes(1972) time-series analysis model.According to the result of cross-section analysis, BE/ME in sample A and B showed up the significant positive amount. However, size in sample A showed up the significant negative amount. Therefore, size under KOSDAQ cannot fully explain of the cross-sectional variation in average stock returns, but under the other markets size was a useful factor to explain the cross-sectional variation in average stock returns.Time series analysis shows that the market factor, the size factor and BE/ME factor can explain the variation of the stock returns. Therefore, We concluded that the Fama-French three factor Model can be explained in KOSPI and KOSDAQ stock market.
더보기본 연구는 한국주식시장에서 기업규모와 장부가치/시장가치 비율(BE/ME)이 주식수익률의 횡단면적 차이를 설명할 수 있는 유용한 변수인지를 살펴보았고 Fama-French 3요인 모형에 대한 설명력을 검증하였다. 분석대상은 코스닥시장의 발전을 고려하여 유가증권시장(표본 A) 뿐만 아니라 코스닥시장(표본 B)을 표본으로 설정하여 두 표본에서의 Fama-French 3요인 모형의 설명력을 비교하였다. 분석기간은 1999년부터 2006년까지의 96개월간이며 Fama and MacBeth(1973)의 횡단면분석모형과 Black, Jensen and Scholes(1972)의 시계열모형을 사용하였다.먼저 횡단면분석 결과에 의하면, BE/ME는 표본 A, 표본 B에서 모두 유의한 양의 값을 갖는 것으로 나타났으며 기업규모는 표본 B에서는 유의하지 못하였으나 표본 A에서는 유의한 음의 값을 갖는 것으로 나타났다. 즉 코스닥시장에서의 기업규모는 설명력이 미흡하지만 유가증권시장에서는 주식수익률의 횡단면적 차이를 설명하는 유용한 변수로 나타났다.시계열분석 결과에 의하면, 시장요인, 기업규모요인 그리고 BE/ME요인이 모두 주식수익률의 변동을 잘 설명할 수 있는 것으로 나타났다. 즉 유가증권시장 뿐만 아니라 코스닥시장에서도 Fama-French 3요인모형이 성립될 수 있는 것으로 판단된다.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2002-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.26 | 1.26 | 1.15 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.05 | 0.98 | 0.956 | 0.4 |
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