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벤처기업의 가치평가와 도산위험 = The Valuation and Bankruptcy Risk of Venture Companies
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발행연도
2002
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.000
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
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57-80(24쪽)
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3
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본 연구본 연구는 벤처기업에 대한 정부의 지원정책이 본격화된 1998년 말에서 1999년 초를 전·후로 해서 KOSDAQ내 벤처기업의 기업가치와 도산위험이 어떻게 변화였는지를 분석하었다. 이를 위해 Merton(1974)의 옵션모형을 이용하여 연구 대상 벤처기업들의 기업가치와 버블정도를 측정하고, 동시에 McQuown(1993)의 도산모형을 이용하여 이들 벤처기업들의 예상 도산확률을 산출하여 도산위험을 분석하였다.
연구 대상 벤처기업은 1997년부터 2000년 말까지 코스닥에 등록된 기업들 중에서 벤처기업을 추출한 다음, 해당 연도 말에 주식거래가 승인된 후 거래가 개시된 기업을 제외한 12월 결산 벤처기업 1,747개를 대상으로 분석하였다.
연구 결과, 정부의 지원정책이 본격화된 1998년 말 및 1999년 초 이후 벤처기업에 대한 버블정도가 심화되었지만 도산위험은 낮은 것으로 나타나고 있다. 특히, 2000년의 경우에는 부채에 의한 자금조달보다 벤처캐피탈에 의한 자금조달이 도산위험이 더욱 낮은 것으로 나타나고 있다. 이는 벤처기업에 대한 정부의 지원정책이 벤처기업들의 거품을 야기한 면도 있지만, 반면에 벤처기업의 예상도산확률을 낮추는 데에는 중요한 역할을 할 수 있음을 의미한다.
그리고 수익모델 실현 정도, 연구개발비 지출 여부, 산업재산권 획득 여부 등에 따른 벤처기업의 버블정도와 도산위험에는 유의적인 차이가 없는 것으로 나타났다. 이로부터의 시사점은 벤처기업들간에 확실한 수익모델의 확보·유지, 연구개발비의 지속적인 지출, 산업재산권 획득 등에서 차이가 있으면 통상 버블과 도산위험에 유의한 차이가 있을 것으로 예상했으나, 연구결과는 이들 변수들과의 유의적인 영향관계를 갖지 않는 것으로 나타나서 이들 변수들이 버블과 도산위험의 원인이라고 주장하기는 어렵다는 결론을 얻었다.
This paper examines the impact of the venture supporting policies by government on the value and bankruptcy of KOSDAQ venture companies. The analysis data are based on the period from the end of 1998 to the early of 1999.
For this study, the option models are applied to estimate both the 'bubbles' of venture's firm value and bankruptcy risk probability of venture companies.
We find that, after the research period, the 'bubbles' have been severe. However, the financing by venture capital have made the bankruptcy risk lower, specifically in 2000 year, than financing by debt earlier, It may imply that the government supporting policies to venture companies can provoke the venture's 'bubbles', and those policies also can become an important role to reduce unexpected bankruptcy probability of venture companies.
In addition, the research found that there were not significant differences between 'bubbles' and bankruptcy risk of ventures in accordance with the level of earning power model, spending the R&D cost, attaining industrial properties.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
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2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 1.08 | 1.08 | 1.07 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.1 | 1.13 | 1.521 | 0.36 |
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