A Study on the Characteristics of Interim Dividend Paying Firms = 중간배당기업들의 특성에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

최근 중간배당기업들이 점차 늘어나고 있는 추세이나 중간배당기업에 대한 연구가 거의 이루어지지 않아 중간배당기업들이 어떠한 특성을 가지고 있는지 제대로 알려지지 않고 있다. 따라서 본 연구의 목적은 중간배당기업들이 어떠한 특성을 가지고 있는지 실증 분석을 하는 것이다. 코스피 중간배당기업들은 통제기업들에 비해 부채비율과 시장위험이 낮으며 수익성과 현금흐름, 직원 1인 평균 급여액도 높고 대주주 중심으로 운영되는 안정적인 기업이라는 특징이 있으며 코스닥 중간배당기업들은 통제기업들에 비해 배당을 많이 하지만 수익성이나 현금흐름은 비슷하여 자본의 증가가 낮은 특징을 가지고 있다.
중간배당기업들이 최초로 중간배당을 실시하기 1년 전부터 3년 전까지를 통제기업과 비교해본 결과 코스피 중간배당기업들은 중간배당을 실시하기 전에도 통제기업들에 비해 부채비율이 낮으며 성장성이 높고 대주주 중심으로 운영되는 안정적인 기업이라는 특징이 있으며 코스닥 중간배당기업들은 중간배당을 실시하기 전에는 통제기업들과 비교하여 큰 차이가 없음을 알 수 있다.
5년 이상 중간 배당을 실시한 코스피 기업은 부채비율이 낮으며 수익성이 높고 대주주 중심으로 운영되는 안정적이며 성숙한 기업인 반면 5년 미만 중간 배당을 실시한 코스피 기업은 부채비율이 낮으며 성장성과 수익성이 높고 시장위험이 적은 기업임을 알 수 있다. 반면에 코스닥 상장기업의 경우 5년 이상 중간 배당을 실시한 코스닥 기업은 현금성 자산이 많고 법인세 지출을 많이 하나 성장성과 시장위험은 적은 기업인 반면 5년 미만 중간 배당을 실시한 코스닥 기업은 현금흐름과 대주주 비율이 낮고 장단기 금융부채 증가비율이 높아 차입을 통하여 중간배당을 실시하는 것으로 보인다.
이와 같은 결과는 코스피 중간배당기업들과 코스닥 중간배당기업들이 같은 중간배당기업이라 할지라도 규모에 따라 그 특성에 상당한 차이가 있음을 시사하며 코스피 중간배당기업들과 코스닥 중간배당기업들이 중간배당을 실시하는 이유가 서로 다를 수 있음을 함의하고 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The number of interim dividend paying firms is increasing, however, there is not enough research to provide characteristics of interim dividend paying firms. Thus, the purpose of this study is to study the characteristics of interim dividend paying firms. For interim dividend paying firms listed in the KOSPI and KOSDAQ markets, we compare them with their control firms which are similar in size and industry.
KOSPI interim dividend paying firms have common characteristics of lower debt ratio, market risk, and higher profitability, cash flow ratio, and higher major shareholders’ share ratio. However, KOSDAQ interim dividend paying firms have higher dividend ratio and lower equity increase ratio. Interim dividend paying firms are also compared with their control firms from one to three years before they start paying interim dividend. KOSPI interim dividend paying firms are stable firms with lower debt ratio and higher major shareholders’ share ratio. However, KOSDAQ interim dividend paying firms are not much different from their control firms. KOSPI interim dividend paying firms for less than five years tend to have lower debt ratio, market risk, and higher profitability and growth potential, while KOSDAQ interim dividend paying firms for less than five years tend to have lower cash flow ratio and major shareholders’ share ratio, and higher financial liability increase ratio, which indicates that they are paying interim dividend by borrowing. This suggests that the characteristics of interim dividend paying firms are much different depending on their sizes indicating that KOSPI and KOSDAQ interim dividend paying firms may have different reasons of paying interim dividend.

목차 (Table of Contents)

• Abstract
• Ⅰ. Introduction
• II. Previous Research on Interim Dividend Paying Firms
• Ⅲ. Data
• Ⅳ. Research Method
• V. Analysis of the Empirical Results
• VI. Summary and Conclusions
• References

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