KCI등재
SCOPUS
기업지배구조와 주식예탁증서
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
343-371(29쪽)
KCI 피인용횟수
0
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지난 수십년간 주식예탁증서를 포함한 역외상장(cross-listing) 종목수는 자본조달비용 절감 및 거래유동성 개선을 목적으로 꾸준한 증가추세를 보여 왔다. 이러한 기업들의 역외상장에 대한 높은 선호도와 역외상장주에 대한 해외 투자자들의 무시하지 못할 투자비중으로 인해 국제 재무이론 문헌에서도 역외상장의 주제가 많은 주목을 받고 있다. 이는 (1) 원주와 역외주 간의 차익거래에 관한 연구, (2) 다중상장주식의 가격탐색에 관한 연구, (3) 역외상장 의사결정이 기업지배구조에 미치는 영향 또는 기업지배구조가 차익거래에 미치는 영향 등 크게 세 가지 주제로 나뉠 수 있다. 본 연구는 국내문헌에 기록된 바가 상대적으로 적은 세 번째 주제에 주안했으며, 실증결론은 다음과 같다. 첫째, DR을 역외상장한 국내 상장기업일수록 그렇지 않은 국내 상장기업에 비해서 주식이 상대적으로 고평가되며 이는 한국 주식시장에 역외상장 프리미엄(cross-listing premium)이 존재함을 의미한다. 둘째, DR 역외상장 기업의 기업지배구조는 그렇지 않은 기업 보다 우월하며, 역외상장 이후 기업지배구조가 개선된다. 셋째, 가격탐색 및 시장통합의 척도인 DR과 원주 간의 가격차이는 기업 및 시장변수, 그리고 기업수준 및 국가수준 기업지배구조에 의해 결정된다. 특히 역외상장 기업의 경영투명성이 개선 될수록 가격차이가 낮아 가격탐색 및 시장통합의 수준이 제고되는 것으로 나타났다.
더보기In the last several decades, companies around the world have increasingly diversified their stock listings abroad in order to minimize capital costs and improve liquidity. Cross-listings have, thus, attracted due managerial, practical and academic attention for their popularity as financing instruments, investment assets and research topics, respectively. Among the identified research strands are arbitrage on cross-listed pairs, the price discovery of multi-listed shares, and interactions between cross-listing and corporate governance. A dearth of articles in the Korean finance literature on the third agenda motivated our research, whose empirical findings are as follows: First, cross-listed firms are relatively worth more on Korean exchanges than others (cross-listing premium). Second, DR-listed Korean companies are relatively governed better than others. Their cross-listing decisions appear to have improved corporate governance. Lastly, as a proxy for the degree of price discovery and market integration, the price gap (DR premium) of a Korean cross-listed pair is, on average, determined by the firm, market, and country-level factors of risks and corporate governance. Specifically, corporate transparency is inversely associated with the DR premium.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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