KCI등재
SCOPUS
한국 상장기업의 자본구조에 관한 재고찰 = 상충관계이론 VS. 자본조달순위이론
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
373-412(40쪽)
KCI 피인용횟수
13
제공처
본 연구에서는 목표부채비율, 부채수용력, 정보비대칭, 대리인문제, 그리고 성장기회를 고려하여 한국 상장기업의 자본구조 결정요인에 대하여 분석한다. 특히 기업이 목표부채보다 더 많은 부채를 발행한 경우와 그렇지 않은 경우로 구분하여 기업의 자본구조가 상충관계이론을 따르는지 또는 자본조달순위이론을 따르는지에 대하여 분석한다. 분석결과, 기업이 목표부채보다 낮은 부채를 이용하고 있는 경우에는 부채발행을 증가시키는 것으로 나타나 두 이론을 동시에 지지하는 결과를 보였다. 그러나, 기업이 목표부채보다 더 많은 부채를 발행한 경우에는 부채수용력이 충분한 기업들은 부채발행을 더 증가시킨다는 자본조달순위이론을 따르는 것으로 나타났으며, 부채수용력이 충분하지 않은 기업들은 부채를 감소시키는 것으로 나타나 상충관계이론을 지지하였다. 즉, 한국상장기업의 자본구조는 특정한 하나의 이론을 따르는 것이 아니라, 기업의 목표부채비율과 실제부채비율의 차이 및 부채수용력에 따라 각기 다른 이론을 지지하는 것으로 해석된다. 다음으로 정보비대칭, 대리인문제, 그리고 성장기회가 자본구조 결정의 주된 요인인지에 대하여 분석한 결과, 이들의 통계적 유의성이 별로 높지 않는 것으로 나타나 국내 상장기업들의 자본구조는 정보비대칭 및 대리인문제 등에 의해 결정되기보다는 목표부채비율 및 부채수용력에 따라 결정되는 것으로 나타났다.
더보기This paper examines whether the static trade-off theory or the pecking-order theory prevails in capital structure decisions when taking into account a firm’s current debt ratio, debt capacity, information asymmetry, agency problem, and growth opportunities. In particular, we investigate the determinants of capital structure focusing on the situation where a firm’s current debt ratio is above its target debt ratio but below the debt capacity. We find that both the static trade-off theory and pecking order theory seem to perform very well if the leverage ratio exceeds the estimated target of the company. However, the results are changed when a firm’s debt ratio is currently above its target debt ratio. If a firm’s current debt ratio is above its target ratio and above the debt capacity, the result is in line with the predictions of the pecking order theory. On the other hand, if the leverage ratio is above its target ratio but below the debt capacity, we support the static trade-off theory. Finally, we examine whether information asymmetry, agency problem, and growth opportunity account for a firm’s debt-equity decisions. Our empirical results do not show the significance of these variables. It suggests that the current debt ratio, the estimated target debt ratio, and debt capacity may play a important role in explaining capital structure decision.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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