KCI등재
가격발견지수의 제안과 가격발견요인에 관한 연구 = Price Discovery Index and Price Discovery Factors
저자
염명훈 ( Myeong Hoon Yeom ) ; 백재승 ( Jae Seung Baek ) ; 류두진 ( Doo Jin Ryu )
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2013
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
1-25(25쪽)
KCI 피인용횟수
3
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제공처
본 연구는 가격발견효과를 측정하기 위하여 금융실무적으로 활용될 수 있는 가격발견지수(PDI; price discovery index)를 제안하며, PDI를 사용하여 가격발견효과와 가격 발견요인에 관하여 살펴보았다. PDI를 사용할 경우, 변수들의 가격발견효과에 대한 비교가 용이하고, 변수별 PDI 값이 독립적인 의미를 가지게 된다. 본 연구에서는, PDI의 유의성을 확인하기 위하여 PDI를 이용한 가격발견효과의 측정결과와 기존문헌의 방법론인 VAR모형(vector autoregression model)의 회귀분석을 사용한 분석결과를 비교하였다. 또한 유동성, 변동성, 그리고 투자주체별 매매비중이 가격발견요인으로써 유의성이 있는가를 분석하였다. 이를 위하여 유동성을 측정하는 변수로 거래량, 거래대금, 미결제약정수량을 고려하였다. 변동성을 측정하는 변수로는 내재변동성, 역사적 변동성을 설정하였다. 투자주체로는 개인, 기관, 외국인을 구분하여 각 투자주체의 매매비중의 변화가 가격발견효과에 미치는 영향을 살펴보았다. 본 연구의 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, PDI를 사용한 가격발견효과 분석결과가 VAR모형 회귀분석을 사용한 기존문헌의 결과를 지지하였다. 즉, PDI가 적절한 가격발견지수의 역할을 한다고 판단할 수 있다. 둘째, 변동성과 가격발견효과 간에 음(-)의 유의성을 확인하였다. 셋째, PDI와 거래량 간의 유의성은 분명하지 않았으며, PDI와 투자주체별 매매비중 간에도 유의한 관계는 발견되지 않았다. 즉, 유동성 및 투자주체별 매매비중이 가격발견효과에 미치는 영향은 명확하지 않았다.
더보기This study proposes using the price discovery index (PDI) to measure the price discovery effect. In order to verify the usefulness and effectiveness of the PDI, we compare the results of analyses based on the PDI with results based on the classical VAR model. Using the PDI, we also examine factors that contribute to the price discovery process, such as liquidity, volatility, and investor participation rates. The empirical findings of this paper are as follows. First, the PDI plays important and appropriate roles in measuring the price discovery effect. Second, there is a significant inverse relationship between volatility and the price discovery effect. Third, liquidity and investor participation rates play insignificant roles in the price discovery process. The PDI makes it easier to analyze the price discovery effect and has important economic implications.
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연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2014-03-25 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Association of Financial Engineering -> Korean Journal of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-17 | 학회명변경 | 영문명 : The Korean Journal Of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2014-03-14 | 학술지명변경 | 외국어명 : The Korean Journal of Financial Engineering -> Korean Association of Financial Engineering | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2008-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 FAIL (등재후보1차) | KCI후보 |
2006-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0.38 | 0.38 | 0.55 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.66 | 1.029 | 0 |
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