KCI등재
국제 상품선물 시장과 한국 주식시장 간의 꼬리 의존성(tail dependence)에 관한 연구 = A Study on the Tail Dependence between the International Commodity Futures Market and the Korean Stock Market
저자
윤병조 (사이버한국외국어대학교)
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2019
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
수록면
19-39(21쪽)
KCI 피인용횟수
1
DOI식별코드
제공처
Commodity futures can be used to reduce the risk of portfolios of stocks, in addition to hedge and speculative purposes, and can be a useful alternative, especially in times of financial market crises or sharp falls in the stock index. In this study, an empirical analysis was conducted on 10 international commodity futures (aluminium, zinc, gas oil, gold, silver, heating oil, lead, natural gas, nickel, crude oil) prices and KOSPI to investigate whether tail dependence exists between the international commodity futures market and the Korean stock market. In particular, wavelet decomposition was applied to determine differences in short, medium, and long-term trends, and an analysis was made to determine whether extreme movements were observed using the DCC Copula GARCH model.
The results of the empirical analysis during the sampling period are as follows: First, the correlation coefficient of raw data without the application of the decomposition method was calculated from 0.04 to 0.24 and the linear dependence was low. However, for the decomposed data, it was found that the longer the time horizon (short term → medium term → long term) the correlation increased. Second, analyzing the dependency of tail between the two markets on the decomposed data showed a difference in the strength of dependencies. Gold and silver were tail dependent in the short, medium and long term, but the same phenomenon was observed for crude oil and nickel only in the medium and long term, and aluminium, heating oil and lead could only be identified at certain trends. These results mean that the movement between KOSPI and commodity futures has been strengthened in the extreme market turmoil of the global financial crisis, and may be useful in designing strategies to incorporate the commodity futures into the stock portfolio.
본 연구에서는 국제 상품선물 시장과 한국 주식시장 간의 꼬리 의존성(tail dependence) 성립여부를 파악하기 위해 10개의 국제 상품선물(알루미늄, 아연, 가스오일, 금, 은, 난방유, 납, 천연가스, 니켈, 원유) 가격과 KOSPI를 대상으로 실증분석을 시행하였다. 특히 단기·중기·장기 추세에 따른 차이를 파악하기 위해 wavelet 분해기법을 적용하였고, 최종적으로 DCC Copula GARCH 모형을 이용해 공통의 극한적 상황에서 나타날 수 있는 의존성을 글로벌 금융위기 이전과 이후로 구분해 분석하였다.
본 연구에서 제시하는 표본기간동안의 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째 분해기법을 적용하지 않은 원자료(raw data)의 상관계수를 추정했을 때 0.04부터 0.24까지로 계산되어, 선형 의존성은 대체로 낮은 것으로 나타났지만, 분해된 자료의 경우 시간범위(time horizon)가 길어질수록(단기→중기→장기) 상관관계가 증가하는 것으로 확인되었다. 둘째 분해된 자료를 대상으로 두 시장 간 꼬리 의존성 여부를 파악한 결과, 개별 상품선물에 따라 연관성 강도에 차이가 존재하였다. 금과 은의 경우 단기, 중기, 장기에서 꼬리 의존성이 모두 확인되었지만 원유는 단기와 중기, 니켈은 중기와 장기에서만 동일한 현상이 관찰되었고, 알루미늄, 난방유, 납은 특정 추세에서만 연관성을 확인할 수 있었다. 이러한 결과는 KOSPI와 국제 상품선물 간 공통의 움직임이 글로벌 금융위기라는 극도의 시장혼란 상황에서 강화되었음을 의미하며, 상품선물을 주식 포트폴리오에 편입하기 위한 전략을 수립할 때 유용하게 활용될 수 있을 것이다.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.37 | 1.37 | 1.37 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.37 | 1.39 | 1.62 | 0.33 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)