KCI등재
SCOPUS
한국 제조기업의 환노출과 파생상품을 이용한 헤지
저자
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2011
작성언어
Korean
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
829-861(33쪽)
KCI 피인용횟수
8
제공처
본 연구는 환노출을 기업의 기본적인 영업활동에 의해 결정된 예측환노출과, 기업의 환노출관리 활동이 포함된 관찰환노출로 구분하여 기업의 환노출과 환노출관리 활동 간의 관계를 분석하였다. 분석결과 예측환노출이 양수인 기업들은 선물환매도거래, 해외현지법인과의 내부거래 그리고 외화자본조달을 통하여 환노출감소효과를 얻고 있다. 그러나 예측환노출이 음수인 기업들의 경우는 환율변동의 가격전가로부터만 환노출감소효과를 얻고 있다. 또한 관찰환노출이 유의적인 기업들에 대한 분석결과는 구조화선물계약이 기업들의 환노출을 악화시키는데 주요한 원인이 되었음을 확인시키고 있다. 이는 환노출과 환노출관리 활동간의 관계를 분석하기 위해서는 기업이 처해 있는 기본적인 환노출 특성을 이해하고, 이를 분석에 적극 활용할 필요가 있음을 보여주고 있다. 한편, 금융시장을 이용한 환노출관리 활동의 효과는 환율변동에 대한 실물시장 반응과 금융시장 반응의 관계에 따라 달라질 수 있음을 확인하였다. 특히, 환율이 급변하는 경우 환율변동에 대해서 실물부문과 금융부문 간에 설정되어 있던 관계가 변하게 되어 파생상품을 사용한 환노출관리 효과가 환율이 급변하기 이전에 예상했던 것과 달라질 수 있음을 확인하였다. 이러한 실증분석 결과는 환율이 급변하는 경우 기업은 스스로 실물분야에서 어떠한 상황에 직면하게 될 것인가를 이해하고 이를 고려하면서 파생상품거래를 사용해 환노출을 관리해야함을 보여주고 있다.
더보기This study examines the effects of hedging activities of Korean firms on their exchange rate exposure by separately measuring expected exchange rate exposure (which reflects the firms` basic operating activities) and observed exchange rate exposure (which reflects the firms` hedging activities as well). The results show that firms with positive expected exchange rate exposure reduce their exposure through selling of currency futures/forwards, internal transactions with foreign subsidiaries, and issuance of foreign currency denominated debt. In contrast, firms with negative expected exchange rate exposure reduce their exposure only through transfer pricing associated with exchange rate changes. Our analysis of firms with significant observed exchange rate exposure offers evidence that structured currency forwards contracts deteriorate firms` exchange rate exposure. Our results further show that the effects of firms` hedging activities using financial market products vary significantly depending on the relation between product market and financial market with respect to the market response to exchange rate changes. In particular, a sudden change in exchange rates alters the established relation between product market and financial market, leading to a different outcome of hedging activities using derivatives than expected before the change in exchange rates. The overall results of this study suggest that for the effective management of exchange rate exposure firms would need to understand both the underlying characteristics of exchange rate exposure and the plausible conditions in the product market that they may face before they engage in derivatives transactions.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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