한·미 목표만기펀드에 대한 비교사례 연구 = A Comparative Study on Target Maturity Fund in the Korean and U.S. Retirement Market
저자
김태용 ( Taeyong Kim ) ; 이정은 ( Jungeun Lee ) ; 이지연 ( Jiyeon Lee )
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학술지명
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발행연도
2016
작성언어
Korean
주제어
자료형태
학술저널
수록면
43-72(30쪽)
제공처
본 연구는 미국과 국내 퇴직연금시장에서 운용중인 목표만기펀드(TDF)를 퇴직연금 자금의 유입, 자산배분, 포트폴리오 관리, 운용인력, 수수료 관점에서 비교연구 함으로써 국내 퇴직연금시장의 발전방향을 모색해 보는데 중점을 두었다.
미국 연금보험법에 따라 적격기본투자상품(Default Product)으로 지정된 목표만기펀드(TDF)는 2014년 말 현재 미국 뮤츄얼 펀드 전체 자금유입의 약 31%를 차지하며 자본시장 자금유입의 주된 통로 역할을 하며 성장하고 있으며, 국내 퇴직연금시장도 향후 이와 유사한 흐름을 기대하고 있다. 양국의 목표만기펀드(TDF)에 대한 사례조사 결과, 운용인력과 수수료율은 양국간 큰 차이가 없었으나, 자산배분 측면에서는 미국은 한국과 달리 진보된 형태인 생애자산배분관점에서 더욱 잘 분산된 펀드 포트폴리오를 구축하고 있었다. 그리고 운용성과와 위험은 각 국가의 자산별 벤치마크 대비 유사한 수준을 보였다. 또한, 미국 퇴직연금의 일임계좌(Managed Accounts)가 미국 퇴직연금 가입자들에게 제공하는 맞춤형 전문 투자서비스는 국내 퇴직연금 사업자들에 게도 벤치마킹의 대상이 될 것이다.
국내 목표만기펀드 및 퇴직연금펀드 사업자와 운용자들도 가입자들의 생애자산배분 관점에서 운용전략을 다변화해야 할 필요가 있고, 장기적인 전담 운용인력의 확보와 저렴한 수수료를 통해 퇴직연금 가입자들의 자산을 효율적으로 운용하기 위한 노력이 요구된다. 또한 국내 퇴직연금 사업자 및 퇴직연금펀드 운용사들은 퇴직연금 가입자들을 위해 정부의 제도적 측면과 더불어 미국 퇴직연금시장의 발전과정과 주 운용상품을 관찰 및 분석하면 현재보다 발전된 형태의 합리적인 자산운용 툴(tool)과 맞춤형 투자서비스를 제공할 수 있을 것으로 기대한다
As the target maturity funds, one of the big inflows of money into financial market, are the default products and growing consistently in the U.S. retirement market, it is worth for comparing them in terms of asset allocation, portfolio management, fund manager and fee ratio both in the Korea and U.S. market. Although there was no big difference on fund managers, fee ratio and risk-return relative on each benchmark, the lifetime asset allocation methodology embracing the latest academic research regarding modern portfolio theory, the role of human capital, liability-driven investing techniques to retirees and thus leading a well-diversified portfolio for the U.S. target maturity funds was the main thing that Korean retirement market players should emulate. Also, managed accounts, a customized financial service for retirees from experts, are one of the good examples for us to deliver better products.
We expect that asset management companies and plan providers could provide plan participants with more enhanced asset management tool and customized investment service from not only analyzing the retirement products but also researching the development process of regulation on retirement pension.
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