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An Effect of R-square on Stock Repurchase Announcement Return = R-square로 측정한 시장과의 동시성이 자사주매입공시 수익률에 미치는 영향
저자
Jae-Hyun Cho(조재현) ; In-Sig Lee(이인식) ; Hun-Sang Lee(이헌상) 연구자관계분석
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학술지명
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발행연도
2019
작성언어
English
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KCI등재
자료형태
학술저널
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수록면
629-647(19쪽)
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본 연구는 R<SUP>2</SUP> 로 측정한 시장과의 동시성이 자사주매입공시 수익률에 미치는 영향을 분석하였다. 주가에 내재되어 있는 기업의 사적 정보가 많을수록 시장에 대한 동시성이 떨어져서 시장모형의 결정계수인 R<SUP>2</SUP> 값이 낮게 나타나는데, 기업의 R<SUP>2</SUP> 값이 낮을수록 자사주매입 공시에 대한 시장의 추가적인 정(+)의 반응이 있을 것이라는 판단을 검증하고자 한다. 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 분석대상 기업들은 자사주매입 공시 직후에 유의한 양의 비정상수익률이 나타났다. 둘째, 분석대상 기업들은 자사주 매입 공시 후 3개월간 유의한 양의 초과수익률을 보였으며 R<SUP>2</SUP> 값이 낮을수록 초과수익의 정도가 높게 나타남을 보였다. 마지막으로, 분석대상 기업들은 자사주매입 공시 후 t+1 년에 MB비율로 측정한 기업가치의 유의미한 상승을 보였고, 기업군의 R<SUP>2</SUP> 값이 감소할수록 기업가치의 증가량은 더 커짐을 보였다.
이상의 분석 결과들이 기업의 사적 정보가 많다는 요인이 자사주 매입 공시 이후의 초과수익을 유도했음을 보이고 있고, R<SUP>2</SUP>로 측정한 시장과의 동시성이 기업의 사적 정보와 미래 주식수익률에 대한 종합적인 지표로 사용 가능함을 보였다는 점에서 의미가 있다.
This study analyzed an effect of R<SUP>2</SUP> of firms on stock repurchase announcement return. The more private information a firm has so that the lower correlation with the market it shows, the lower R<SUP>2</SUP> the firm shows. I examined a hypothesis that the lower R<SUP>2</SUP> a firm shows, the more positive reaction in the market for the stock repurchase announcement. The results are as follows. First, the firms showed significant positive abnormal returns right after repurchase announcements. Secondly, the firms showed significant positive abnormal return for three months after repurchase announcements, and the lower R<SUP>2</SUP> the firms have, the higher positive return they show. Finally, the firms show significant rises in MB ratio, 1 year after repurchase announcements. Specifically, the lower R<SUP>2</SUP> the firms have, the larger increases of the firm value they show.
the results showed that the fact that firms have more private information caused excessive return on stock repurchase announcements, and this result is meaningful in that it has shown the correlation with the market estimated in R<SUP>2</SUP> to be available as an indicator for future stock return.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
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