KCI등재
흑자보고 전환 가능성이 적자보고 가치 관련성에 미치는 영향 = Valuing Losses Due to Probabilities of Loss Reversal
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학술지명
권호사항
발행연도
2008
작성언어
Korean
주제어
KDC
323.05
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
1761-1781(21쪽)
KCI 피인용횟수
3
제공처
본 연구는 적자보고 기업의 회계이익과 주식수익률간의 낮은 관련성에 대한 원인을 분석하였다. 이 분야 선행연구에서 제안된 원인은 청산옵션 가설과 적자보고 지속성 가설로 상충된다. 청산옵션 가설에서는 적자보고가 지속되면 청산 가능성이 증가되기 때문에 적자보고 기업의 경우 회계이익 정보의 가치 관련성이 낮아진다고 주장하는 반면, 적자보고 지속성 가설하에서는 적자보고가 지속되어 회계이익 정보의 지속성이 높아지면 오히려 회계이익 정보의 가치 관련성이 높아지는데, 적자보고의 경우 지속성이 낮기 때문에 적자보고 기업 회계이익의 가치 관련성은 낮아진다고 주장한다.
본 연구에서는 이러한 상충된 주장들을 재검토하였으며, 이를 위해 차기 흑자보고 전환 가능성 변수를 도입하였다. 청산옵션 가설 측면에서는 차기 흑자보고 전환 가능성이 높을 경우 회계이익 정보의 가치 관련성이 높아질 것이라고 예측하지만, 적자보고 지속성 적자보고 기업에 차기에 흑자보고로 전환될 가능성이 높을 경우 회계이익의 지속성이 낮아지기 때문에 청산옵션 가설과는 반대의 예측을 하게 된다.
본 연구에서 1996년부터 2005년까지 금융업을 제외한 12월 결산 상장기업 중 적자보고 기업을 대상으로 분석한 결과, 첫째, 적자보고 기업의 회계이익과 주식수익률은 비유의적인 것으로 나타났으며 둘째, 차기 흑자보고 전환 가능성은 적자보고 기업 회계이익 정보의 가치 관련성에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 보수주의 회계처리 결과가 반영된 차기 흑자보고 전환 가능성 변수 역시 적자보고 기업 회계이익 정보의 가치 관련성에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 전체적으로 적자보고 기업 회계정보 가치 관련성 저하와 관련된 청산옵션 가설을 지지하는 증거로 보인다.
This study investigates alternative hypotheses for valuation of losses. The first explanation is the abandonment option hypothesis. Hayn(1995) suggests investors of loss firms will redeploy or liquidate the assets of the firm if they expect the loss to be continued. Accordingly, losses dampen cross-sectional estimates of earnings-returns or prices correlations. The second explanation is loss persistence hypothesis. While gains can potentially persist, losses can only continue for a number of years. If investors expect the firm’s loss period to last a relatively short time, losses may communicate little information about future earnings. Therefore, investors’ expectations of loss persistence varies the valuation of losses.
This study examines probabilities of subsequent loss reversal on proxy for the likelihood of abandonment option or loss persistence. We also examines how conservative accounting affects probabilities of loss reversal. The conservatism inherent in the accounting dictates unequal treatment of gains and losses, with losses recognized immediately and gains recognized over time as earned. Thus a loss is less likely to persist over time(Basu 1997). To examine on probabilities of loss reversal(future loss persistence), we construct logistic model using the variables that were verified by Joos and Plesko(2005). And, to examine the effect of probabilities of loss reversal on loss valuations, we construct regression models using Hayn(1995), Joos and Plesko(2005), and Kim(2003).
The sample consists of 638 non-banking reporting losses of firm-years listed on the Korean Stock Exchange with the December fiscal year-end over 1996-2005.
Empirical findings are summarized as following. First, losses aren’t significantly associated with returns. Second, earnings-returns correlation on losses for high probabilities of loss reversal are larger than for low probabilities of loss reversal, consistent with the abandonment option hypothesis. We also indicate that conservative accounting treatment affects loss firm’s reversal probability in the next year.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | KCI등재 |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | KCI등재 |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |
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