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A Study of Risk Preference : The Shape of Utility Functions for Three Different Types of Risk
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2021
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English
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KCI등재
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75-90(16쪽)
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목적: 보험의 보급에서 알 수 있는 바와 같이 위험회피 선호는 사회에 널리 퍼져 있다. 위험회 피의 존재는 효용함수가 오목함수인 것으로 설명된다. 이와 동시에 복권, 경마 등의 위험추구 행위도 널리 관찰되어 효용함수가 볼록함수인 것을 의미한다. 이 명백한 모순을 해결하기 위 해 많은 아이디어가 제안되었지만 아직 완전히 해결되지 않고 있다. 본 연구는 위험회피와 위 험추구의 혼합과 관련된 효용함수의 문제점을 해결하기 위한 프레임워크를 제안한다. 또한 이 프레임워크에 근거해서 위험의 종류 별로 보험에 의한 위험전가의 적합성을 검토한다. 연구 설계, 데이터 및 방법론: 기존의 연구에 근거해서 위험회피 선호와 위험추구 선호의 공존 을 설명하기 위해 다양한 종류의 위험에 대해 다른 효용 함수를 사용해야 된다.본 연구에서는 리스크를 그 성격에 따라 3가지로 분류해서 상기한 문제점을 해결하고자 한다. 연구성과: 본 연구에서는 위험을순수위험, 투기위험, 복권위험의 세 가지 종류로 분류하고 각 각에 오목함수, 복합함수, 일부에 선형 및 볼록함수를 적용하여 다양한 위험 선호도를 정성적 으로 설명할 수 있는 것이 증명되었다. 또한 자산과 부채에 영향을 미치는 위험과 수입과 비용 에 영향을 미치는 위험에서는 전자가 보험에 더 적합하다는 것이 증명되었다. 결론: 효용함수가 선형이 아니라는 사실은 효용이 논리가 아니라 인지에 의해 결정된다는 것 을 시사한다. 따라서 사람들의 선호도를 이해하기 위해서는 인지에 기반한 판단 조건을 이해 할 필요가 있다. 순수리스크, 투기리스크, 복권리스크는 성격이 다른 리스크로 인식되기 때문 에 각각 다른 효용함수를 적용하는 것이 적절하다.
더보기Purpose : Risk-averse preferences are widespread in society, exemplified by the prevalence of insurance. The existence of risk aversion is explained by the concave shape of the utility function. Simultaneously, risk-seeking behaviors, such as purchasing lottery tickets and horse tickets, are also widely observed, suggesting that utility is represented by a convex function. Many ideas have been proposed to reconcile this apparent contradiction, but it has not yet been completely resolved. This study proposes a framework to solve the difficulty of utility functions associated with a mixture of risk aversion and risk-seeking. Additionally, based on this framework, we consider the suitability of the transfer by insurance in accordance with the type of risk. Research design, data, methodology : Based on previous studies, we focus on the necessity of using different utility functions for different types of risks to explain the coexistence of risk-averse and risk-seeking preferences. We devise three classifications according to the nature of risk and attempt to resolve the above difficulties. Results : The results show that diverse risk preferences can be qualitatively explained by categorizing risk into three types: pure, speculative, and lottery risks, and by applying concave, somewhat linear, and convex utility functions to each of them. Additionally, we distinguish between risks that affect assets and liabilities, which affect income and expenses, and show that the former are more compatible with insurance. Conclusions : The fact that the utility function is not linear suggests that utility is determined not by logic but by perception. Therefore, to understand people's preferences, it is necessary to understand the conditions of judgment based on perception. Since pure, speculative, and lottery risks are perceived as risks of different nature, it is appropriate to apply different utility functions to each of them.
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