파생상품의 공정가치와 가치관련성 = 금융업종을 중심으로
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2017
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Korean
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자료형태
학술저널
수록면
2193-2220(28쪽)
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본 연구는 국내 금융업종의 파생상품 공정가치 서열체계 정보가 기업가치와 관련성이 있는지를 검증하였다. 2011년부터 2014년까지 분기별 자료를 활용하여 분석한 결과, 파생상품자산의 공정가치 서열체계는 유의한 양(+)의 관계를 가져 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이와는 반대로 파생상품부채의 공정가치 정보는 유의한 음(-)의 관계를 보여 기업가치에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특히 다른 여타의 파생상품보다도 level3 파생상품에서 가치관련성이 높은 것으로 나타났다. 한편 파생상품 사용목적에 따라 매매목적 파생상품, 위험회피목적 파생상품 그리고 파생상품 사용목적을 공시하지 않는 경우로 분류하여 파생상품 공정가치와의 가치관련성을 분석하였다. 그 결과 파생상품자산의 공정가치는 매매목적으로 공시하는 기업이 사용목적을 공시하지 않는 기업보다 가치관련성이 큰 것으로 나타났지만, 파생상품부채의 공정가치는 사용목적을 공시하지 않는 기업에서 가치관련성이 뚜렷하게 나타났다. 일반적으로 파생상품 공정가치의 분류 또는 목적에 대한 명확한 공시는 기업가치 향상에 긍정적인 효과를 가져올 것으로 예상된다. 하지만 매매목적 파생상품의 경우, level3 파생상품자산의 가치관련성은 유의한 음(-)의 값을 보여 파생상품을 위험회피목적 외의 경우로 이용할 때 파생상품 사용목적에 대한 공정가치 공시 강화가 오히려 부정적인 영향을 가져다 줄 수 있는 것으로 나타났다.
더보기Overall, this paper examines the relationship between fair value hierarchy information from derivatives in the domestic financial industry and value relevance. Using quarterly reports from 2011 to 2014, we find that all of fair value hierarchies are value relevant. Specifically, the value relevance of level 3 fair value of derivatives is greater than the value relevance of level1 and level2 fair value of derivatives. In addition, by classifying derivatives as disclosed cases such as derivatives for trading purpose and hedging instruments and undisclosed case depending on the purpose of use, this research investigated the value relevance between derivatives’ fair value. The results indicate that fair value of derivatives asset disclosed for trading purpose are greater value relevance than undisclosed on the purposes of use, while fair value of derivatives liability with undisclosed purposes of use is only significantly value relevant. The specific disclosure of the intended use on the derivatives’ fair value can typically enhance the value relevance. However, level3 fair value of derivatives asset disclosed for trading purpose unexpectedly has negative impact on the value relevance. The results suggest that consolidating disclosure for the purpose of using derivatives’ fair value will be likely to negatively affect the value relevance if complicated derivatives used for other purposes except hedging.
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