COVID－19가 기업의 현금보유 및 가치 관련성에 미치는 영향

국문 초록 (Abstract)

[연구목적] 본 연구는 코로나19(COVID－19)가 기업의 현금보유 및 현금흐름의 가치 관련성에 어떠한 영향을 미쳤는지를 살펴보고, 회계정보의 가치 관련성에 대한 선행연구들의 이론적 토대를 바탕으로 현금보유와 현금흐름이 위기 상황에서 어떻게 다르게 해석되고 평가될 수 있는지를 분석하였다.<BR/>[연구방법] 구체적으로 본 연구는 국내 상장기업들의 자료를 이용하여 코로나19 발생 전·후 현금보유(cash holding)와 현금흐름의 가치 관련성(cash flow relevance)을 비교 분석하였으며, 현금흐름을 영업활동, 재무활동, 그리고 투자활동으로 구분하여 각 활동원천별 발생하는 현금흐름의 가치 관련성을 살펴보았다.<BR/>[연구결과] 주요결과는 다음과 같다. 첫째, 코로나19 발생이후 기업들의 현금보유(cash holding) 및 가치 관련성(relevance)이 유의하게 증가하였으며, 둘째, 영업활동을 통한 현금흐름만이 코로나19 발생이후 그 가치 관련성이 유의하게 증가하는 것으로 나타났다. 이는 코로나19로 불확실성이 증가함에 따라, 기업들이 위험관리와 유동성 확보를 위해 보다 보수적인 현금보유 전략을 취한 것으로, 투자 및 재무활동은 감소하고 영업활동을 통한 현금흐름만이 상대적으로 기업의 핵심 사업 운영의 건전성과 지속 가능성을 나타내는 지표로 유용한 것으로 해석할 수 있다.<BR/>[연구의 시사점] 본 연구의 결과는 코로나19라는 불확실성이 기업의 현금보유 및 현금흐름의 가치 관련성에 어떠한 영향을 미쳤는지를 보여주는 것으로, 이를 통해 위기 상황에서 기업의 재무적 탄력성과 위험관리 전략을 이해하는데 필요한 인사이트(insight)를 제공하며, 미래 유사한 상황에 대한 대비책을 마련하는 데 기여하고, 재무관리, 위험관리 그리고 투자결정에 대한 시사점을 제공한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] This study examines the impact of COVID－19 on the relevance of cash holdings and cash flows, and analyzes how cash reserves and cash flows can be interpreted and evaluated differently in crisis situation such as COVID－19.<BR/>[Methodology] Specifically, this study compare the relevance of cash holdings and cash flows before and after the outbreak of COVID－19 using data from publicly listed companies in Korea. It also examine the relevance of cash flows generated from operating, financing, and investing activities by separating cash flows according to their source.<BR/>[Findings] The main findings are as follows: First, after the outbreak of COVID－19, there is a significant increase in the relevance of cash holdings and their value. Second, only cash flows from operating activities show a significant increase in relevance after the outbreak of COVID－19. This indicates that with the increased uncertainty due to COVID－19, companies adopt more conservative cash holding strategies for risk management and liquidity, cash flows from operating activities, in contrast to investing and financing activities, is a more useful indicator of the core business operations' health and sustainability.<BR/>[Implications] The results of this study demonstrate how the uncertainty brought about by COVID－19 affected the relevance of cash holdings and cash flows in companies. It provides insights necessary for understanding firms' financial resilience and risk management strategies in crisis situations, contributes to preparing for future similar situations, and offers implications for financial management, risk management, and investment decisions.

목차 (Table of Contents)

• 국문초록
• Abstract
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 이론적 배경과 연구가설 도출
• Ⅲ. 연구설계
• Ⅳ. 실증분석 결과
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌