KCI우수등재
SCOPUS
사외이사의 정치적 관계가 주가붕괴위험과 타인자본비용의 관계에 미치는 영향 = The Effect of Politically Connected Outside Directors on the Relationship between Stock Price Crash Risk and the Cost of Debt
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2020
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본 연구는 주가붕괴위험을 경험한 기업들의 타인자본비용을 살펴보고 사외이사의 정치적 관계에 따라 주가붕괴위험이 타인자본비용에 미치는 영향이 차별적인지를 검증한다. 주가붕괴의 경험은 미래 이익에 대한 예측을 부정확하게 만들어 타인자본비용을 증가시킬 것으로 예상된다. 한편, 정치적 관계로 이어진 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 은행으로부터 낮은 이자율로 자금을 대출받을 수 있고 우선적으로 대출을 받을 수 있다는 선행연구가 있다. 이에 본 연구에서는 주가붕괴위험을 경험한 기업의 관료출신 사외이사가 타인자본비용에 영향을 미칠 것으로 보고 이를 분석하였다. 2010년부터 2017년까지 상장기업을 대상으로 분석한 결과, 주가붕괴위험은 차기 타인자본비용을 높이는 것으로 나타났다. 즉, 주가붕괴위험을 경험한 기업의 경우 높은 위험 프리미엄이 적용되어 더 높은 이자율이 요구되고 더 낮은 신용평가를 받음을 확인하였다. 둘째, 관료출신 사외이사를 선임한 기업은 주가붕괴위험을 경험했더라도 차기 타인자본비용이 낮았다. 이러한 결과는 관료출신 사외이사를 선임하여 기업의 위험요인을 낮출 수 있다는 의미로 해석된다. 본 연구결과는 관료출신 사외이사를 영입하고자 하는 기업의 유인을 파악하고 관료출신 사외이사들의 대외적 영향력을 간접적으로 살펴보았다는 점에서 의의가 있다.
더보기This study investigates the economic impact after stock price crash risk. First, we examine the cost of debt after stock price crash risk. The rate of return on investment required by an investor is positively related to the level of risk, therefore the cost of debt will increase relatively. Secondly, we examine the possible effect of political connections of outside directors on the relationship between stock price crash risk and the cost of debt. There are doubts whether ex-bureaucrat outside directors are used as expensive insurance, so-called lobbyists for the company, regarding to the reason of appointment ex-bureaucrat outside directors. Using the firms listed from 2010 to 2017, our findings are follows. First, the risk of stock price crash increase the cost of debt. The higher the risk of stock price crash, the higher the borrowing rates and the lower bond ratings. Secondly, we find weak evidence that the companies with ex-bureaucrat outside directors show lower cost of debt even after stock price crash risk. This indicates that the effect of stock price crash risk on cost of debt is different between the companies with ex-bureaucrat outside directors and without ex-bureaucrat outside directors. It is meaningful in that we attempt to find the incentives to appoint ex-bureaucrats as outside directors and their external influence. We expect the results of this study will help regulatory agency to make the policy and operate of outside director system.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2020 | 평가예정 | 계속평가 신청대상 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 우수등재학술지 선정 (계속평가) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2007-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2002-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
1999-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.96 | 1.96 | 2.48 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
2.65 | 2.74 | 5.829 | 0.22 |
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