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중국 기업의 내부지분구조와 경영성과간의 상관성에 관한 연구 = Shareholding Structure and Corporate Performance in Chinese State-owned Enterprise Reform
저자
정명기 (한남대학교 중국·경제학부(경제발전 전공))
발행기관
한독경상학회(Koreanisch-Deutsche Gesellschaft Fuer Wirtschaftswissenschaften)
학술지명
經商論叢(Koreanische Zeitschrift fuer Wirtschaftswissenschaften)
권호사항
발행연도
2004
작성언어
Korean
주제어
KDC
325.05
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
1-23(23쪽)
제공처
이 글은 중국 경제개혁의 핵심인 국유기업의 주식제 개혁에서 발생한 기업 지분구조의 변화와 경영성과간의 상관관계를 경험적으로 검증하는데 있다. 기업 지분구조가 기업경영성과에 미치는 효과를 검증하기 위해 1994년부터 2002년까지 200개 상장기업 자료를 이용하여 횡단면분석을 실시하고 그 결과를 검토하였다. 분석을 통해 확인된 주요 발견을 정리하면, 안정성과 기업지분구조와는 상관성이 없는 것으로 나타났지만 수익성과 기업지배구조와의 상관성은 매우 유의미한 것으로 나타났고 성장성과 지분구조와는 선형적인 관계를 보여주고 있다. 이는 중국 국유기업의 개혁이 올바른 방향으로 전개되어지고 있음을 의미한다. 따라서 중국경제가 시장경제로의 완전한 이행을 위해서는 재산권의 본질적 개혁이 전제되어야 할 것이다.
더보기The relation between shareholding structure and performance measures for 200 firms in China examined. The sample consist of all firm listed in the Shanghai & Shenzhen Stock Exchange from 1994 to 2002. The following terms are uses for empirical study: liquidity ratio, debt to equity ratio, return on equity, operating income to net sales, net income to total assets and assets growths rate as dependent variables, firm size, region, and ownership structure as control variables.
It is found that firm performance is positively related to the proportion of low level of equity ownership but negative related to proportion of share owned by the state. Additional analyses indicate that firm performance increase with the degree of relative dominance of non-stat shares over state shares. Moreover, for the subsample of firms that liquidity ratio, return on equity, net income to total assets and operating income to net sales of firms with low level equity ownership is higher than that of firms with high level of equity ownership by state. These finding suggest that corporealization and privatization has created a regime conductive to implementing measures for state-owned firm's reform in China's economic transition.
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