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원달러선물환율과 엔달러선물환율간의 정보비대칭성에 관한 연구 = The Asymmetric Information Spillover Effects Between Won/Dollar Futures Exchange and Yen/Dollar Futures Exchange
저자
문규현 (경기대학교)
발행기관
계명대학교 산업경영연구소(Research Institute for Business and Entrepreneurship KEIMYUNG UNIVERSITY)
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
-주제어
등재정보
KCI등재후보
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
81-100(20쪽)
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연구목적 – 본 연구는 엔·달러선물환율과 원·달러선물환율 및 원·달러역외선물환율 간의 대칭적 및 비대칭적 정보이전효과를 파악하는 데 있다. 엔·달러와 원·달러선물간의 환율예측은대일수입의존도가 높은 기업에 환율변동성에 따른 위험관리에 이용될 수 있을 것으로 판단된다.
연구방법 - 분석기간은 2008년 11월 1일부터 2014년 1월 8일까지 총 1,354개의 일별 종가 선물환율을 사용하여 GARCH(1,1)-M모형과 GJR-GARCH(1,1)-M모형을 통해 실증분석한다.
주요 결과 - 대칭적 분석결과, 원·달러역내선물환율 및 원·달러역외선물환율과 엔·달러선물환율 사이에는 대칭적 정보이전효과가 존재함을 알 수 있으며, 특히 원·달러역외선물환율과엔·달러선물환율간의 수익률과 변동성에서 일관성 있는 상호피드백적인 결과를 보였다.
비대칭적 분석결과, 원·달러선물환율에 대한 엔·달러선물환율의 정보이전효과는 환율변화량과 변동성에서 정보비대칭성에 기인함 추론할 수 있는 반면, 엔·달러선물환율에 대한 원·달러선물환율의 정보이전효과에서는 정보비대칭성이 존재하지 않았다. 원·달러역외선물환율과 엔· 달러선물환율 사이에는 환율변화량과 변동성에서 상호 피드백적인 비대칭적 정보이전효과가 존재하는 것으로 나타났다. 특히 이런 효과는 과거 악재정보(bad news)보다는 호재정보(good news) 에 기인하는 것으로 나타났으며 이러한 결과는 과거의 주식자료를 이용한 결과와는 달랐다.
시사점 - 본 연구 결과는 원달러역내·외선물환율과 엔달러선물환율 간에는 대칭적 및 비대칭적 정보이전효과가 존재함을 보였으나 비대칭적 정보이전효과 분석에서는 과거 분석과는 다소다른 결과를 보였다.
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