지원(propping)의심기업들의 특수관계자 거래를 통한 이익하향조정 = Downward Earnings Management through Related Party Transactions in Propping Firms

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The purpose of this study is to testify that a related party transaction has a negative relation to discretionary accruals in the case of the firms performing the propping that transfer their resources to their affiliates and people with a special relationship.
When dominant firms do propping to their affiliates, they generally hold stable profit and abundant cash flow and have an incentive to reduce their earnings for, at least, tax costs. Thus, the dominant firms propping their affiliates could have an incentive to downward earnings management through the related party transactions.
The results of this study are as following. Firms in the highest possibility of propping, first, have the lower negative discretionary accruals than other firms. However, the extent of doing downward earnings management is not significantly different between propping firms and other firms that showed a negative relation between related party transaction and discretionary accruals. Additional test is performed on the sample K-GAAP, because disclosure method is changed from notes of in K-GAAP to being capable to choose either notes or statement of financial position in K-IFRS. Similar to the full sample, the result appeared that propping firms have the lower negative discretionary accruals and show a negative relation between related party transaction and discretionary accruals.
This study contributes to accounting literatures in both earnings management and related party transaction by providing the evidence that related party transactions in dominant firms are used for earnings management downwards with classification of tunneling and propping.

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 특수관계자 거래가 있는 기업들을 대상으로, 지배기업이 계열사로 자원을 이전하는 지원(propping) 의심 기업의 경우 일반기업들보다 음의 재량적 발생액을 가지고 있으며, 특수관계자 거래를 통하여 이익을 하향조정한다는 것을 검증하는 것이다.
일반적으로 지배기업이 계열사들에게 지원(propping) 행위를 하는 경우, 이들 지배기업들은 선행연구들에서의 결과와 같이 안정적인 수익과 풍부한 현금흐름을 보유하는 특징이 있고 세금비용을 줄이려는 유인을 가지게 된다. 따라서 특수관계자들에게 그들의 자원을 지원하는 지배기업은 이익을 하향하려는 유인이 있을 수 있으며, 이익조정 수단으로 특수관계자 거래를 활용할 것이다.
연구결과는 지원행위가능성이 높은 기업의 경우 다른 기업들보다 더 낮은 음의 재량적 발생액을 가지고 있으며, 특수관계자 거래를 통하여 이익을 하향조정하는 것으로 나타났다. 그러나 일반기업들이 특수관계자 거래를 통하여 이익하향을 하는 정도와 지원(propping) 의심기업들이 특수관계자 거래를 통하여 이익하향을 하는 정도는 차이가 나타나지 않았다. 특수관계자 거래는 K-GAAP의 주석공시에서 K-IFRS에서 주석 및 재무상태표 공시로 변경되었기 때문에 K-GAAP 표본만을 대상으로 추가분석을 하였다. 결과는 전체표본과 동일하게 지원(propping) 의심기업은 다른 기업들보다 음의 재량적 발생액을 가지고 있으며 특수관계자 거래를 이용하여 이익하향조정을 하는 것으로 나타났다.
본 연구는 지배기업과 특수관계자 사이에 자원의 이동을 기준으로 이들 기업 간 터널링(tunneling)과 지원(propping)의 분류를 시도하고 특수관계자 거래가 이익하향조정에 사용된다는 증거를 발견함으로써, 이익조정 연구와 특수관계자 거래를 사용한 연구들에 새로운 시사점을 제시해준다는 공헌점이 있다.

참고문헌 (Reference)

• 1 김지홍, "특수관계자와의 거래가 이익조정 및 이익반응계수에 미치는 영향" 한국회계학회 33 (33): 25-59, 2008
• 2 김지홍, "특수관계자와의 거래가 발생액의 질에 미치는 영향" 한국회계정보학회 27 (27): 133-156, 2009
• 3 김진회, "특수관계자와의 거래가 기업의 경영성과에 미치는 영향" 대한경영학회 24 (24): 569-585, 2011
• 4 김영화, "특수관계자 거래와 기업가치" 한국국제회계학회 44 (44): 205-222, 2012
• 5 최원욱, "특수관계자 거래가 조세회피행위에 미치는 영향" 한국세무학회 28 (28): 9-35, 2011
• 6 고윤성, "특수관계자 거래가 재무분석가 예측에 미치는 영향" 한국경영학회 40 (40): 1139-1161, 2011
• 7 이동현, "조세부담이 연결실체인 지배회사와 종속회사의 소득이전에 미치는 영향" 한국회계학회 35 (35): 147-182, 2010
• 8 오현탁, "재벌기업집단의 propping 효과 -기업 신용평가등급 변경-" 한국산학기술학회 12 (12): 2108-2114, 2011
• 9 윤성민, "재벌 내부자금거래의 동기 -정보비대칭성과 대리인-" 한국사회경제학회 21 (21): 129-169, 2003
• 10 양동재, "재량성 지출을 이용한 이익조정" 한국경영교육학회 26 (26): 427-450, 2011
• 11 박서윤, "자율공시수준이 이익조정에 미치는 영향" 한국경영교육학회 28 (28): 17-55, 2013
• 12 전영순, "외국인투자자 및 국내 기관투자가의 투자의사결정과 회계이익의 질(Quality)" 한국경영학회 32 (32): 1001-1032, 2003
• 13 한정희, "소유지분율에 따른 경영자의 차별적인 이익조정행태" 한국경영교육학회 27 (27): 71-98, 2012
• 14 강형철, "기업집단의 계열사간 거래의 결정요인: 재벌의 채무보증과 부당내부거래를 중심으로" 1-48, 2005
• 15 eㄷ박종일, "기업지배구조와 이익조정: 최대주주 지분율을 중심으로" 한국회계학회 28 (28): 135-172, 2003
• 16 최정호, "관계회사거래의 정보가치" 한국회계학회 19 (19): 77-105, 2010
• 17 최정호, "관계회사거래와 발생액의 질" 한국회계정보학회 27 (27): 273-300, 2009
• 18 이수연, "공공기관 기관장의 보상과 이익조정" 한국경영교육학회 (58) : 239-268, 2009
• 19 이진수, "감사인 교체가 이익조정에 미치는 영향" 한국경영교육학회 27 (27): 555-575, 2012
• 20 Dechow. P., "The Quality of Accruals and Earnings : The Role of Accrual Estimation Errors" 77 : 35-59, 2002
• 21 Francis. J., "The Market Pricing of Accruals Quality" 39 : 295-327, 2005
• 22 Jung, K., "Tax Motivated Income Shifting and Korean Business Groups(Chaebol)" 36 (36): 552-586, 2009
• 23 Ge, Wenxia., "Related Party Transactions and Earning Management" 2005
• 24 Linvani Kuan., "Related Party Transaction" 2 (2): 115-137, 2010
• 25 Jian, Ming., "Propping through Related Party Transactions" 15 (15): 70-105, 2010
• 26 Friedman, Eric., "Propping and Tunneling" 31 (31): 732-750, 2003
• 27 Kothari, S. P., "Performance Matched Discretionary Accrual Measures" 39 : 163-197, 2005
• 28 Dechow. P. M., "Detecting Earnings Management" 70 (70): 193-225, 1995
• 29 Hoshi, Takeo., "Corporate Structure Liquidity, and Investment : Evidence from Japanese Industrial Groups" 106 : 33-59, 1991