KCI등재
SCOPUS
Pricing a Defaultable Convertible Bond by Simulation
저자
Keehwan Park(박기환) ; Mookwon Jung(정무권) ; Sangki Lee(이상기) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2017
작성언어
English
주제어
KDC
32
등재정보
KCI등재,SCOPUS
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
947-965(19쪽)
KCI 피인용횟수
0
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제공처
본 연구는 Longstaff-Schwartz 몬테카를로 시뮬레이션 최소자승법을 이용하여 부도위험이 있고 (defaultable) 콜옵션이 있으며(callable), 그리고 전환옵션이 있는(convertible) 채권의 가격을 산정하는 단순한 방법을 제공한다. 전환사채의 가격은 주가의 동태적 움직임으로 나타낸다. 우리 모형의 주요 특징은 특정 시점에서 채권 발행자가 부도가 나면, 발행자와 투자자가 각각 자신에게 유리한 옵션을 선택한 경우와 같이 시뮬레이션 표본경로를 종결하고 현금흐름을 무위험 이자율로 역으로 할인하여 현재의 가치를 산정하는 것이다. 결국 부도가 나는 경로는 특정시점주가의 하위 일정 백분율이 될 것인데, 이는 발행자와 동일한 등급 기업의 누적 또는 한계확률에 의해 외생적으로 결정된다. 우리는 우리의 시뮬레이션 모델을 적용한 결과 전환 사채 가격은 부도확률과 회수율에 의해 결정된다는 것을 발견하였다.
더보기In this study, we offer a simple way to price a defaultable, convertible, and callable bond by applying the Longstaff-Schwartz Least Squares simulation method. In our model, the stock price is a driving force for valuing the security. A key idea is to terminate the simulated sample path immediately when the issuer defaults on the bond at time t, the same as when the investor and the issuer optimally exercise their option, and to discount back the resulting cash flows at a risk-free rate. In turn, the defaulted group of the sample paths belongs to a bottom x percentile of the realized stock prices at each time, which is exogenously given by the cumulative or marginal default probability of a firm equally rated as the issuer. We apply our simulation model to a zero-coupon, callable, convertible and defaultable bond and show that the price depends on its default probability and recovery ratio.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-06-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Financial Studies -> Korean Journal of Financial Studies | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 분리 (기타) | KCI등재 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 1.06 | 1.06 | 0.98 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
1.06 | 1.22 | 2.132 | 0.33 |
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