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지수형 ELS가 주가지수 및 주가지수 선물에 미치는 영향에 관한 실증연구: KOSPI200 지수 및 선물을 중심으로 = An Empirical Study on the Hedging Effects of Index ELS
저자
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학술지명
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2015
작성언어
Korean
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KCI등재,SCOPUS
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학술저널
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391-420(30쪽)
KCI 피인용횟수
3
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본 연구는 ELS 발행이 현물 및 선물시장에 영향을 주고 있다는 비판에 대하여 KOSPI 200 지수를 기초자산으로 포함하는 지수형 ELS의 발행 및 상환이 헤지거래의 기초자산인 KOSPI200 지수 및 KOSPI200 선물의 가격 및 변동성에 미치는 효과를 분석하였다. 분석결과 지수형 ELS의 발행 및 상환이 KOSPI200 선물수익률 및 지수수익률에 영향을 주기보다는 반대로 KOSPI200 선물 및 지수의 움직임이 선행하여 움직이고 오히려 이로부터 ELS 발행이 영향을 받는 것으로 분석됐다. 즉, KOSPI200 선물 및 지수가 하락할수록 ELS 발행이 증가하는 것으로 나타났다. 또한 동일한 검증 결과 지수형 ELS의 발행은 변동성을 나타내는 VKOSPI 지수에는 음(-)으로 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되어, ELS 발행이 증가할수록 VKOSPI는 하락하는 경향을 보이고 있다. 결과적으로 ELS 발행이 현물 및 선물시장에 대한 영항력은 크지 않은 것으로 나타났다.
더보기ELS (Equity Linked Security) is the structured product which is one of the fast grown and the most successful in Korean financial markets. In particular, ELS with the index of stocks as underlying asset (‘index ELS``) has shown a remarkable growth since 2010. This paper has analyzed the hedging effects of index ELS to the KOSPI200 index and futures market. It verifies that the hedging of index ELS has not shown any significant effect to the return of KOSPI200 index and futures, but it seems that it effects on the volatility. In other words, as ELS issue amount increases, VKOSPI tends to decrease because ELS issuer which has long vega position is trying to hedge it.
더보기분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2020-01-01 | 학술지명변경 | 외국어명 : Korean Journal of Futures and Options -> Journal of Derivatives and Quantitative Studies | KCI등재 |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2011-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2008-06-26 | 학회명변경 | 한글명 : 한국선물학회 -> 한국파생상품학회영문명 : Korean Association Of Futures And Options -> Korea Derivatives Association | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | KCI등재 |
2005-05-03 | 학술지등록 | 한글명 : 선물연구외국어명 : Korean Journal of Futures and Options | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2002-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.56 | 0.56 | 0.65 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.63 | 0.7 | 1.199 | 0.17 |
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