KCI등재
금융기관 시스템 리스크 측정의 구조적 접근 및 결정요인에 관한 실증분석 = Systemic Risk of Individual Institutions: A Structural Approach based on Cross-market Information
저자
김명현 ( Myeong-hyeon Kim ) ; 김배호 ( Baeho Kim ) ; 안상기 ( Sangki Ahn ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2017
작성언어
Korean
주제어
KDC
320
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
101-125(25쪽)
KCI 피인용횟수
0
DOI식별코드
제공처
본 연구는 구조형 신용위험모형을 통해 시스템적으로 중요한 국내 금융기관을 대상으로 주식시장과 신용부도스왑(Credit Default Swap, CDS) 시장 가격 정보를 동시에 활용하여 금융기관별 준레버리지(Pseudo-leverage)로 해석이 가능한 시스템 리스크 측도를 제안하고, 이의 횡단면적결정요인을 거시경제 및 금융기관의 특징변수 측면에서 살펴보았다. 실증분석 결과 주식 가격 및 회계정보 기반의 측도와는 달리 전체 부채 대비 비예금성수신부채 비율이 가장 유의한 결정요인으로 나타났으며, 위험 프리미엄의 구성요소(콜금리, 신용스프레드와 주식변동성)의 통제 및 위기더미변수를 고려한 뒤에도 통계적 유의성을 유지했다. 본 연구는 CDS 및 주식시장 정보에 상호보완적으로 내재된 시스템 위험의 경제적 설명요인을 미시항목 수준에서 찾아내어, 금융안정정책의 활용도를 높일 수 있을 것으로 기대한다.
더보기This study aims to enhance the understanding of forward-looking systemic risk measures based on market information from both time-series and cross-sectional perspectives. To this end, we quantify the marginal systemic default risk of individual institutions by incorporating the bank-specific information across equity and credit default swap (CDS) markets in Korea. By adopting a structural credit risk modeling approach, we construct an implied pseudo-leverage measure that contains multimarket information on system-wide default risk in a forward-looking manner. We employ a variant of Merton(1974)`s structural model, CreditGrades, to address the information asymmetry between an institutional manager and a credit risk modeler in calculating model-implied CDS spreads. We then invert the model-based credit pricing formula to extract the implied pseudo-leverages across the institutions in our data set.
Based on a panel of six large Korean commercial banks and bank holding corporations categorized as domestic systemically important banks (D-SIBs) over the period of 2006~2013, the empirical results clearly indicate that the ratio of non-deposit liabilities, such as wholesale funding to total liabilities is the most significant determinant of the cross-sectional variation of pseudo-leverages at the bank level in Korea. Our findings are robust even after controlling for various risk premium components (including call rate, credit spread and equity volatility) as well as the crisis effects, confirming that D-SIBs in the Korean banking system exhibit a tendency to manage their leverage levels by actively adjusting their non-core liabilities. We further observe that the statistical explanatory power of wholesale funding to total liabilities does not appear in the cross-sectional variation of equity-based marginal expected shortfalls and in that of balance sheet-based book leverages.
Adding to the findings from the liability-side, an empirically-intriguing result also emerges from the asset-side. Specifically, we find that both commercial and industrial loans are positively associated with the fluctuation of non-deposit liabilities of D-SIBs during the non-crisis period, whereas the relationship is reversed to negative during the crisis period. This observation captures the propagating role of the Korean commercial banks in contributing to credit cycles via commercial and industrial loans rather than mortgage loans. Overall, the proposed methodology provides an important policy-oriented implication and can be applied to determine the bank-specific levy towards macroprudential supervision depending upon the degree of deviation between the implied pseudo-leverage and a target level at the micro level. In addition, our empirical results verify that utilizing cross-market information is indispensable for a deeper understanding of systemic risk measurement and management.
분석정보
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2026 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2020-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | KCI등재 |
2017-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (계속평가) | KCI등재 |
2013-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2010-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2009-01-01 | 평가 | 학술지 통합 (기타) | |
2008-03-28 | 학술지명변경 | 한글명 : 금융학회지 -> 금융연구외국어명 : Korean Journal of Money & Finance -> Journal of Money & Finance | KCI등재 |
2008-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | KCI등재 |
2005-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | KCI등재 |
2004-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | KCI후보 |
2003-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) | KCI후보 |
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.57 | 0.57 | 0.64 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.61 | 0.62 | 1.431 | 0.06 |
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)