재무비율이 기업 부가가치에 미치는 영향에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

지금까지의 기업의 경영분석의 지표가 순이익에 초점을 맞췄다면, 본 연구에서는 기업의 부가가치 지표인 경제적 부가가치(EVA:Economic Value Added)와 시장 부가가치(MVA:Market Value Added)를 이용하여 현금흐름의 분석에 의한 기업의 경영분석을 실시하였다.
경제적 부가가치(EVA)는 세후영업이익에서 자본주의 기대수익 금액인 자본비용을 차감하고 얼마만큼의 이익을 창출하였는지를 나타내는 지표로서, 기업의 가치를 평가하는 지표중 대표적인 지수이기에 본 연구의 주요 변수로 선정하였다.
본 연구에서는 기업의 유동성, 안정성, 성장성, 활동성, 수익성지표와 기업의 부가가치지표 등 14개의 변수를 선정하여 구조방정식을 통해 변수들 간의 인과관계 및 상관관계를 검증하였다.
연구에 사용된 5개의 가설을 검증하기 위해 Kis-value 데이터(2010-14) 자료를 이용하여 구조방정식 모형(SEM: Structural Equational Modeling)으로 분석하였다. 분석 결과는 첫째, 재무비율과 기업의 수익성과의 관계를 분석한 결과, 유동성지표와 성장성지표는 경로계수 =.016과 =.451로 채택되어 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 확인되었고, 안정성지표는 경로계수 = -.028로 유의한 음(-)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다. 그러나 활동성지표는 경로계수 =.154로 기각되어, 자산의 효율적 활용이 곧 기업의 수익성에 영향을 주는 것은 아님을 확인하였다. 둘째, 기업의 수익성과 기업의 부가가치와의 관계에서는 p<.001 수준에서 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 확인되었다.

목차 (Table of Contents)

• 요약
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 이론적 배경 및 선행연구
• Ⅲ. 가설설정 및 연구모형 설계
• Ⅳ. 실증분석
• Ⅴ. 결론
• 참고문헌