KCI등재
연구논문 : 토빈의 Q로 측정한 사회적 책임활동의 장기효과 및 사외이사제도의 역할 = The Long-term effect of CSR and role of board of directors
저자
김정옥(제1저자) ( Jeong Ok Kim ) ; 신유진(교신저자) ( Yoo Jin Shin ) 연구자관계분석
발행기관
학술지명
권호사항
발행연도
2015
작성언어
Korean
주제어
등재정보
KCI등재
자료형태
학술저널
발행기관 URL
수록면
277-311(35쪽)
제공처
본 연구는 기업의 사회적 책임활동(Corporate Social Responsibility)이 장기기업가치에 미치는 영향과 사외이사제도의 특성을 사용하여 이들 특성이 사회적 책임활동과 장기기업가치와의 관계에 어떤 영향을 미치는지를 조사한다. 구체적으로 첫째, 기업의 CSR에 대한 투자가 t기부터 t+3기까지 측정한 Tobin``s Q에 미치는 영향을 조사하며, 둘째, CSR에 대한 투자와 장기 Tobin``s Q와의 관계에 사외이사제도의 특성이 중요한 영향을 미치는지를 조사한다. 본 연구의 결과를 다음과 같다. 첫째, 기업의 CSR에 대한 투자는 장기 Tobin``s Q에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 사외이사의 수,전문성, 독립성, 활동성으로 측정한 사외이사제도의 특성을 사용하여 CSR이 장기Tobin``s Q에 미치는 영향이 사외이사제도의 특성에 따라 차이가 있는지를 분석한 결과 활동성을 제외한 나머지 특성들은 통계적으로 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이러한 결과를 통해 투자자들은 기업의 CSR에 대해 긍정적으로 평가하며, 또한 사외이사제도의 특성이 우수할수록 더욱더 긍정적으로 평가받는다는 것을 알 수 있다. 이는 기업지배구조가 우수할수록 CSR 활동이 기업가치에 미치는 영향이 더 크다는 선행연구의 결과와도 일치하는 것이다. 이와 같은 본 연구의 결과는 CSR에 대한 투자의 효과를 장기간의 관점에서 조사하였다는 것과 이러한 효과가 사외이사제도의 특성과 결부되어 차별화된영향을 미치는 것을 발견하였다는 점에서 선행연구와 중요한 차이점을 지닌다. 즉, 우리나라에서 중요한 비중을 차지하고 있는 CSR이 장기간 기업가치에 미치는 영향에 대한 결과를 제공하여 CSR 투자에 대한 직접적인 의사결정을 하는 경영자를 포함한 기업의 관계자 및 시장참여자들에게 중요한 정보를 제공할 것이다. 또한 기업의 사업내용과 특성과 직접적으로 관련이 없는 CSR에 대한 투자가 궁극적으로 기업의 성장에 기여한다는 본 연구의 결과는 기업을 평가함에 있어서 기업의 사회기여활동의 건전성 및 내용 등도 포함하여야한다는 것으로 해석할 수 있다. 그러나 본 연구는 표본의 한계로 인하여 CSR이 장기Tobin``s Q에 미치는 영향을 더 확장된 기간으로 사용하지 못하였다는 것과 사외이사제도이외에 다른 특성을 포함하지 않았다는 것에 그 한계가 있으며, 이는 추가적인 연구과제로 남을 것이다. 그리고 CSR이 장기적으로 기업가치 증대에 기여하더라도 기업 입장에서CSR에 대한 투자를 무제한 할 수 없으므로 적정수준이 존재하는지를 찾아보는 것도 중요한 시사점을 제공할 것으로 보인다.
더보기The purpose of this study is to investigate the effect of Corporate Social Responsibility(hereafter, we use CSR instead of Corporate Social Responsibility) on future firm value. And we examine the relationship between the characteristics of BOD and the effect of Corporate Social Responsibility on future firm value. In here, we use the Tobin``s Q as the proxy of the firm value. And we measure CSR using the index of Citizen``s Coalition for Economics Justice from 13 to 20. Specifically first, we examine the effect CSR on Tobin``s Q from year t to year t+3. The reason why use the period from year t to year t+3 is to investigate short and long term effect of CSR. Second we investigate the effect of the characteristics of corporate governance on the relationship between CSR and Tobin``s Q. In Korea, the ratio of the investment of CSR is higher rather than other asia country and developed country. Therefore, to investigate why company in Korea increase to invest to CSR will give important contribution. And also the ratio is increasing recently. The investment of CSR is not forced to insiders and outsiders of firm. And that is not directly connected to firm interest. So several kinds of research suggest why the company spend big money to CSR. First, the purpose of investment of CSR is to increase to the public interest independent of company interest. But ultimately, the activity of CSR will contribute the growth of firm value. Second, the company invest the CSR to achieve the private purpose of company. Therefore he standpoint of CSR is confused. Our hypothesis are as follow; First, we expect that the index of CSR will effect on future Tobin``s Q. That is, Tobin``s Q will be higher when the index of CSR is higher. Therefore investors place the importance on the index of CSR. Second, we posit that the relationship between the index of CSR and Tobin``s Q will be affected by the differences of the characteristics of corporate governance. Because the well-established corporate governance will effect firm value positively. Therefore we expect the Tobin``s Q will increase when the firm have quality of corporate governance invest the CSR. We use the characteristics of BOD as the proxy of the characteristics of corporate governance. And also to examine our hypothesis, we use Heckman``s two-stage model. Because the CSR of company can be influenced by firm characteristics, so it need to control firm characteristics to find the effect of CSR. We found that Tobin``s Q of firm increased when firm increased to invest on CSR. That is, the investment of CSR is positively associated with Tobin``s Q measured by from year t to year and t+3. And also, we examine whether the characteristics of BOD measured by number of outside directors, expert of outside directors, independence of outside directors and activity of outside directors affect on the relationship between CSR and Tobin``s Q. As the result, the characteristics of BOD have a crucial role the relationship between CSR and Tobin``s Q except activity of outside directors. Specifically, the relationship between CSR and Tobin``s Q increased when firm have more the number of BOD. That is, the number of BOD is positively related to the relationship between CSR and Tobin``s Q. And we found the similar results using the characteristics of expert of outside directors, independence of outside directors. Overall, our results suggest that investors regard the CSR of firm as a good news and consider the characteristics of BOD simultaneously when they evaluate firm value. These results consist with the results of prior research which the effect of CSR one firm value is affected by of quality of corporate governance. Our contributions are as follows. Our study investigate the long-term effect of CSR on the other hand the prior research examine the short-term effect. And we have a difference that we combine the characteristics of BOD with the effect of CSR on Tobin``s Q.
더보기분석정보
서지정보 내보내기(Export)
닫기소장기관 정보
닫기권호소장정보
닫기오류접수
닫기오류 접수 확인
닫기음성서비스 신청
닫기음성서비스 신청 확인
닫기이용약관
닫기학술연구정보서비스 이용약관 (2017년 1월 1일 ~ 현재 적용)
학술연구정보서비스(이하 RISS)는 정보주체의 자유와 권리 보호를 위해 「개인정보 보호법」 및 관계 법령이 정한 바를 준수하여, 적법하게 개인정보를 처리하고 안전하게 관리하고 있습니다. 이에 「개인정보 보호법」 제30조에 따라 정보주체에게 개인정보 처리에 관한 절차 및 기준을 안내하고, 이와 관련한 고충을 신속하고 원활하게 처리할 수 있도록 하기 위하여 다음과 같이 개인정보 처리방침을 수립·공개합니다.
주요 개인정보 처리 표시(라벨링)
목 차
3년
또는 회원탈퇴시까지5년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한3년
(「전자상거래 등에서의 소비자보호에 관한2년
이상(개인정보보호위원회 : 개인정보의 안전성 확보조치 기준)개인정보파일의 명칭 | 운영근거 / 처리목적 | 개인정보파일에 기록되는 개인정보의 항목 | 보유기간 | |
---|---|---|---|---|
학술연구정보서비스 이용자 가입정보 파일 | 한국교육학술정보원법 | 필수 | ID, 비밀번호, 성명, 생년월일, 신분(직업구분), 이메일, 소속분야, 웹진메일 수신동의 여부 | 3년 또는 탈퇴시 |
선택 | 소속기관명, 소속도서관명, 학과/부서명, 학번/직원번호, 휴대전화, 주소 |
구분 | 담당자 | 연락처 |
---|---|---|
KERIS 개인정보 보호책임자 | 정보보호본부 김태우 | - 이메일 : lsy@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0439 - 팩스번호 : 053-714-0195 |
KERIS 개인정보 보호담당자 | 개인정보보호부 이상엽 | |
RISS 개인정보 보호책임자 | 대학학술본부 장금연 | - 이메일 : giltizen@keris.or.kr - 전화번호 : 053-714-0149 - 팩스번호 : 053-714-0194 |
RISS 개인정보 보호담당자 | 학술진흥부 길원진 |
자동로그아웃 안내
닫기인증오류 안내
닫기귀하께서는 휴면계정 전환 후 1년동안 회원정보 수집 및 이용에 대한
재동의를 하지 않으신 관계로 개인정보가 삭제되었습니다.
(참조 : RISS 이용약관 및 개인정보처리방침)
신규회원으로 가입하여 이용 부탁 드리며, 추가 문의는 고객센터로 연락 바랍니다.
- 기존 아이디 재사용 불가
휴면계정 안내
RISS는 [표준개인정보 보호지침]에 따라 2년을 주기로 개인정보 수집·이용에 관하여 (재)동의를 받고 있으며, (재)동의를 하지 않을 경우, 휴면계정으로 전환됩니다.
(※ 휴면계정은 원문이용 및 복사/대출 서비스를 이용할 수 없습니다.)
휴면계정으로 전환된 후 1년간 회원정보 수집·이용에 대한 재동의를 하지 않을 경우, RISS에서 자동탈퇴 및 개인정보가 삭제처리 됩니다.
고객센터 1599-3122
ARS번호+1번(회원가입 및 정보수정)