감사보고서의 강조사항과 회계정보의 가치관련성 : 계속기업 강조사항을 중심으로 = he Relation between Emphasis of Matter Paragraphs and the Value Relevance of Accounting Information : Focusing on Going Concern Paragraphs

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study investigates the relation between the emphasis of matter (EOM) paragraphs and the value relevance of accounting information. Specifically, we investigate whether the EOM available for conveying the company’s risk (Czerney et al. 2014) adds incremental information value as net income and net asset accounting information. In addition, we examine whether the EOM about going concern affects the value relevance of accounting information discriminately.
Using 9,566 firm-year sample from 2011 to 2016, the study refers to the Ohlson (1995) model to analyze value relevance of accounting information.
Results of the study is as follows. First, there is negative significant relationship between the EOM paragraphs in audit report and the value relevance of accounting information of the net income. This means that EOM which generally serves as a signal of the risk to the firm, giving investors negative incremental value to the net profit information that represents the current performance. Second, the EOM about going concern is associated with a reduction in the value relevance of net income and increase in the value relevance of net asset. Particularly, capital market investors evaluated lower value of net profit, which represents performance, than net asset that reflects liquidation value, in the context of going concern representing de-listing risk.
This study has contribution to demonstrate that investors reflect the EOM paragraphs about going concern to price information and discriminately reflect to it as net profit and net assets. The results of this study provide important grounds and implications for the supervisory authorities to enhance the credibility of accounting information by adding going concern uncertainty as a separate paragraph and expanding key audit matters in the audit report.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 감사보고서의 강조사항 기재 여부와 회계정보의 증분적 가치관련성과의 관계를 조사한다. 구체적으로 감사인이 회사의 위험을 전달하는 수단(Czerney et al. 2014)으로 활용 가능한 강조사항 문단 기재가 순이익 및 순자산 회계정보에 증분적인 정보가치를 부여하는지를 조사한다. 추가로 강조사항 중 계속기업 불확실성에 대한 강조사항 기재가 회계정보의 가치관련성에 차별적인 영향을 미치는지 여부를 검토한다.
표본은 한국채택국제회계기준 적용 이후인 2011년부터 2016년의 6년간 9,566 회사-연도 표본을 이용하였고, 분석모형은 회계정보의 가치관련성 검증을 위한 선행연구(Ohlson 1995 외)를 참조한 회귀분석을 실시하였다.
분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 감사인의 강조사항 문단 기재는 순이익 회계정보의 증분적인 가치관련성 감소와 관련된 것으로 나타났다. 이는 강조사항의 기재가 일반적으로 기업의 위험을 나타내는 신호로 작용하여, 투자자가 당기 성과를 나타내는 순이익 정보에 부정적인 증분가치를 부여함을 의미한다. 둘째, 계속기업 불확실성과 관련한 강조사항의 기재 시 순이익 회계정보의 증분적 가치관련성은 감소하였고, 순자산 회계정보의 가치관련성은 증가하였다. 즉, 자본시장 투자자는 상장폐지 위험을 나타내는 계속기업 불확실성 상황에서 당기 성과를 나타내는 순이익에 대한 증분가치는 낮게 부여하는 반면, 청산가치를 반영하는 순자산 정보에는 높은 가치를 부여하는 것으로 해석된다. 강조사항의 기재 유형별로 살펴 본 추가분석 결과, 영업환경의 변화, 특수관계자와의 중요 거래, 소송사건 및 회계정책의 변경 유형 중 영업환경의 변화, 소송 및 회계정책 변경 강조사항은 순이익 회계정보와의 유의한 음(-)의 가치관련성을 보였고, 영업환경 및 회계정책 변경 강조사항은 순자산 회계정보와 양(+)의 가치관련성을 보여, 강조사항의 기재 유형별로 가치관련성에 대한 영향이 차별적임을 시사하였다.
본 연구는 투자자가 감사보고서의 강조사항 정보 중 계속기업 불확실성 강조사항 정보와 강조사항 유형별 기재 정보를 순이익 및 순자산에 차별적으로 반영하고 있음을 실증적으로 제시한 공헌점이 있다. 이와 같은 본 연구의 결과는 계속기업과 관련한 불확실성을 감사의견의 별도단락으로 추가하고 핵심감사사항 등 감사보고서의 정보를 확대하여, 회계정보의 신뢰성을 제고하고자 하는 감독당국의 정책방향에 중요한 근거와 시사점을 제공한다.

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