소유지배괴리도가 최고경영자 교체에 미치는 영향 : 대규모기업집단을 중심으로 = The Effect of Ownership-Control Disparity on Replacement of CEO
저자
발행사항
서울 : 동국대학교, 2013
학위논문사항
학위논문(박사)-- 동국대학교 : 경영학과 2013. 2
발행연도
2013
작성언어
한국어
주제어
DDC
658
발행국(도시)
서울
형태사항
vi, 93 p. ; 26 cm
일반주기명
지도교수: 박상범
DOI식별코드
소장기관
본 연구는 국내 대규모기업집단 소유지배구조 자료를 이용하여, 지배주주의 소유지배괴리도가 최고경영자교체에 미치는 영향을 살펴보았다.
소유지배괴리도는 기업의 소유권(ownership or cash flow rights)과 지배권(control rights)의 차이를 의미한다. 소유지배괴리도는 총수가 의결권을 행사할 수 있는 지분(의결 지분율)에서 실제 보유 지분(소유 지분율)을 뺀 값으로, 통상 이 지수들이 낮을수록 소유지배 구조가 건전한 것으로 평가된다.
본 논문은 대규모기업집단 소속기업체의 소유지배괴리도를 이용하여 소유지배구조와 기업 조직 전체의 성과가 최고경영자 교체에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하였다.
동 분석을 위해 소유지배괴리도는 공정거래위원회에서 2001년부터 2008년까지 발표한 대규모기업집단 소속기업의 소유지배괴리도 자료를 이용하였고 각 기업의 재무정보 및 재무비율은 한국신용평가(주)가 제공하는 KIS-VALUE DB를 통해 수집하였다. 또한 최고경영자 특성 자료는 금융감독원에서 공시한 사업보고서를 이용하여 조사, 정리 하였다.
본 연구 결과에 따르면, 지배주주의 안주효과가 최고경영자 교체에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 특히 대규모 기업집단의 최고경영자 교체는 전략적 차원에 의한 내부 전문 인력 운용에 기인 한다는 점도 제시하였다.
소유지배괴리도가 최고경영자의 유형별 교체에 미치는 영향을 알아보기 위한 분석에서는, 소유지배괴리도가 전문경영자의 교체에 양(+)의 유의한 관계를 보임에 따라 소유지배괴리도가 클수록 전문경영자의 교체를 촉진시킬 수 있음을 시사하고 있다.
반면 소유지배괴리도와 소유경영자간의 분석 결과에 의하면, 소유지배괴리도와 소유경영자의 교체 간에 음(-)의 관계를 가짐에 따라 소유지배괴리도는 소유경영자의 그룹 지배권을 강화하는데 기여하는 것으로 나타나 지배주주의 안주주의 효과가 발생하고 있음을 시사하고 있다.
최고경영자 교체에 있어서 기업 소유, 지배구조의 영향에 대한 많은 논의가 제시되고 있으나 소유지배괴리도의 영향에 대한 논의 및 연구는 없는 실정이다.
이에 본 연구는 대규모기업집단을 대상으로 소유지배괴리도가 최고경영자 교체에 미치는 영향을 실증 분석하여 유의한 결과를 도출했다는 점에서 의의가 있다.
This study is to analyze the effect of dominant shareholders' Ownership-control disparity on replacement of CEO, using data regarding ownership governance of domestic conglomerate.
Ownership-control disparity means the difference between corporate ownership or cash flow right and the control rights.
The Ownership-control disparity is a figure that is shares that head has to vote, minus the actual holding share of head. And the lower these figures are, the sounder the ownership governance of corporation is regarded as.
This study analyzed how the ownership governance and overall accomplishment of a corporation affect the replacement of CEO, using the ownership-control disparity of corporations belonging to conglomerate.
Data regarding conglomerate-affiliated corporations' ownership-control disparity reported by Fair Trade Commission from 2001 to 2008 were used for the analysis. Corporate financial performances and financial ratios were collected from KIS-VALUE DB provided by Korea Investors Service. Materials regarding characteristics of CEO were surveyed from annual reports posted on the Financial Supervisory Service.
According to the result of this study, complacency effect by dominant shareholder was shown to affect the replacement of CEO. In particular, it was presented that the replacement of CEO in conglomerate results from internal management of professional manpower for strategic purposes.
In the analysis to study the effect of ownership-control disparity on replacement of CEO by types, the ownership-control disparity and the replacement of professional manager were shown to be directly proportional, which means the bigger ownership-control disparity is, the more it can hasten the replacement of professional manager.
On the other hand, according to the result of analysis between ownership-control disparity and owner manager, the ownership-control disparity is inversely proportional to the replacement of owner manager. So ownership-control disparity was shown to contribute on strengthening the owner manager's control over a group, which implies that there is a complacency effect by dominant shareholders.
There has been many discussions about the effect of ownership governance structure of corporate on replacement of CEO but no discussion or study about the effect of ownership-control disparity.
Therefore, this study has a significance in the way that it produced a meaningful result by analyzing the effect of ownership-control disparity on the replacement of CEO focused on conglomerate.
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