E.S.G. 공시(公示)의 제도화를 위한 관련 개념의 정리와 이해 = Understanding the E.S.G. related concepts for its disclosure institutionalization

국문 초록 (Abstract)

COVID-19 이후 E.S.G.(환경, 사회, 지배구조) 관련 논의가 폭발적으로 증가하고 있다. 특히 지난 3월부터 유럽연합(EU)이 E.S.G. 공시(公示)를 법적으로 의무화함에 따라 E.S.G. 지표와 그 측정, 공시의 절차와 투명성 보장 등에 관한 관심은
국내에서의 E.S.G. 공시 전망 등이 초미의 관심을 끌고 있다. 그러나 E.S.G.의 개념은 여전히 정립 중에 있을 뿐 추상적이고 모호한 가운데 그 논의 배경과 연혁,유사 개념들과의 구분에 관한 선행연구가 충분히 이루어지지 않고 있다. 본 글은 E.S.G. 관련 공시 및 규제 등을 염두에 두고 이 개념을 보다 명확하게 이해하고자 유사한 개념의 등장과 논의의 전개 등을 살펴 E.S.G. 개념을 설명하고 있다. 먼저 대표적인 E.S.G.의 유사개념으로 CSR(Corporate Social Responsibility)은 기업의 책임을 기업활동에 관계된 이해관계자까지 있음을 인식하고 이에 부합하는 자발적인 기업활동을 촉구하는 것으로 기업의 경영철학까지를 포괄하는 개념이다. 하지만 국내・외에서 기업의 수익 추구 활동과 무관한 사회공헌활동으로 구현되는 경향을 보였다. 이에 기업의 가치사슬 내에서 사회적 가치를 창출할 수 있는 사업아이템을 발굴하고 이를 기업의 경영전략에 반영함으로써 사회적 가치와 경제적 가치를 동시에 추구하는 전략적 CSR이 제시된 바 있다. 이후 CSR은 CSV(Creating Shared Value)라는 용어로 대체되면서 세계적으로 확산되는 듯 보였으나 한국을 제외한 다른 국가에서는 생각만큼 크게 지지를 얻지 못한 바 있다. CSR이 기업의 이해관계자 관점, CSV가 기업의 관점이라면 E.S.G.는 투자자의 관점에서 논의되는 개념으로 이해할 수 있다. E.S.G.는 2006년 발표된 UN PRI를 기반으로 장기적 관점에서 기업이 안정적으로 수익 창출을 하기 위해 환경, 사회, 지배구조의 비재무적 요소를 관리하는 기업의 장기 투자 리스크 관리 전략이다. E.S.G.가 원칙적으로는 투자의 관점에서 그 기준으로 논의되고 있다는 점을 감안한다면, E.S.G.의 법제화는 개별 법률의 제정을 통해 이루어지기 보다는 현행법상 E.S.G.에 해당하는 각 요소에 대한 공시(公示) 체제를 어떻게 마련할 것인지 여부에 보다 집중되어 논의될 수밖에 없을 것이며, 다양한 사회ㆍ경제 주체들이 자발적인 방식으로 적극적으로 E.S.G.를 추구할 수 있도록 이른바 연성법(soft law) 형태로 확장된 참여를 유도하는 방식을 취하는 것이 불가피할 것이다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

E.S.G.(environment, society, governance) related discussion has been worldy exploded as we have experienced COVID-19. In particular, as the European Union (EU) legally requires E.S.G. disclosure since last March, E.S.G. relating issues such as E.S.G. indicators, measurements and the disclosure procedures have been highlighted by many actors in many countries. Nevertheless, the concept of E.S.G. is still abstract and vague. This study encompasses the explanation of the concept of E.S.G., comparing to the other similar concepts, including CSR (Corporate Social Responsibility), CSV (Creating Shared Value), SDGs, and Social Value, etc. First of all, the CSR recognizes corporate social responsibility that includes stakeholders’ interest involved in corporate activities. It also encompasses corporate management philosophy while it has a strong tendency to be realized as a mere social contribution activities which are not related to the profit-seeking activities of the company. Accordingly, strategic CSR that pursues social and economic values at the same time has been proposed by discovering business items that can create social values within the corporate value chain and reflecting them in the corporate management strategy. Secondly, CSR seems to be replaced by the concept of CSV (Creating Shared Value) in the United States. It, however, did not obtain as much support as expected in other countries but South Korea. While CSR and CSV are designed from the perspective of corporate stakeholders, the E.S.G. is more focused on the perspective of investors. Based on the UN PRI announced in 2006, E.S.G. has been regarded as a long-term investment risk management strategy for companies that manage environmental, social, and some other non-financial factors in order to generate stable profits from a long-term perspective. The SDGs, which can be used synonymously with social value, take the perspective of ‘Societal’, whereas E.S.G. takes the point of view of ‘Social’ by specifying ‘non-financial factors’ in the definition of the terminology itself. Considering the E.S.G. is being discussed as the standard from the point of view of investment in principle, the legalization of it would be better off to find and enforce the E.S.G. relating factors in the existing Acts and regulations rather than to newly introduce a distinctive law. Also, before we make the E.S.G. disclosure legally binding,it is more important and urgent to take various social and economic actors actively and voluntarily pursue E.S.G. in their sectors as a form of soft-law type regulation.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 들어가며
• Ⅱ. 기업경영과 E.S.G.
• Ⅲ. 사회적 가치와 E.S.G. 개념의 관계
• Ⅳ. E.S.G. 평가를 위한 지표의 개발과 운영
• Ⅴ. 나가며
• 참고문헌
• Abstract

참고문헌 (Reference)

• 1 리베카 헨더슨, "하버드 E.S.G. 경영수업 자본주의 대전환" 어크로스 출판그룹(주) 2021
• 2 신석훈, "최근 기관투자자의 ESG (Environment, Social, Governance) 요구 강화에 따른 회사법의 쟁점과 과제" 한국상사법학회 38 (38): 1-44, 2019
• 3 이일청, "유엔 시스템과 기업" 기업시민연구소 8 : 2020
• 4 김종대, "성공적 CSR 전략으로서 CSV에 대한 평가" 한국경영학회 20 (20): 291-320, 2016
• 5 김종대, "선진기업들 언급조차 안하는 CSV – 한국은 왜 열광하는가"
• 6 이동승, "사회적 가치의 회사법적 수용방안 -계몽적 주주가치 개념을 중심으로-" 한국기업법학회 31 (31): 109-147, 2017
• 7 라준영, "사회적 가치와 사회혁신: 지속가능한 상생공동체를 위하여" 2018
• 8 박명규, "사회적 가치: 의미와 과제" 한국사회학회 2017
• 9 이일청, "사회적 가치 정량화: 이슈와 쟁점" 2020
• 10 남궁근, "사회적 가치 실현을 위한 성과 거버넌스: 문재인 정부 국정과제의 성과평가를 중심으로" 한국행정연구원 28 (28): 35-71, 2019
• 11 강원, "비재무지표와 기업의 시장성과 간의 관계에 대한 연구: ESG지표 개발에 사용되는 사건의 시장반응 분석" 경영연구소 57 (57): 1-22, 2020
• 12 임욱빈, "비재무적 정보가 기업성과에 미치는 영향 : ESG 점수를 중심으로" 한국국제회계학회 (86) : 119-144, 2019
• 13 최유경, "법적 개념으로서의 사회적 가치에 관한 일고찰" 2021
• 14 송호신, "기업의 사회적 책임(CSR)에 대한 배경과 회사법적 구현" 한양법학회 (29) : 141-171, 2010
• 15 서의경, "기업의 사회적 책임(CSR) 확산을 위한 입법적 검토 -상법을 중심으로-" 한국상사판례학회 27 (27): 3-46, 2014
• 16 송인방, "기업의 사회적 가치 창출을 위한 기업법의 과제-CSR 이론에서 CSV 개념의 수용 가능성을 중심으로-" 한국기업법학회 32 (32): 9-34, 2018
• 17 배종태, "기업의 미래를 여는 사회가치경영" 2018
• 18 김윤경, "기업 비재무정보(ESG) 공시가 재무성과와 기업가치에 미치는 영향" 한국규제학회 29 (29): 35-59, 2020
• 19 최유경, "기본법(基本法) 제정을 통한 사회적 가치 법제도화와 정량적 평가 방안" 법과사회이론학회 (67) : 1-42, 2021
• 20 UNGC, "“Who Cares Wins” PRI, “What is responsible investment?”"
• 21 UNDP, "Unleashing Entrepreneurship: Making Business Work for the Poor, Report to the secretary-general of the United Nations" 2004
• 22 Carroll, Archie B., "The pyramid of corporate social responsibility: toward the moral management of organizational stakeholders" 34 (34): 1991
• 23 Goyder, George, "The future of private enterprise: a study in responsibility" B. Blackwell 1951
• 24 Carroll, Archie B., "The four faces of corporate citizenship" 100 (100): 1998
• 25 Nestlé, "The Nestlé concept of corporate social responsibility" 2006
• 26 Sydney H. Schanberg, "Six Cents an Hour (1996 Life Article)"
• 27 TCFD, "Recommendations of the Task Force on Climate-related Financial Disclosures" 2017
• 28 Godin, B., "Measuring the impacts of science: Beyond the economic dimension. History and sociology of S&T statistics" 2004
• 29 Godin, B., "Measuring the impacts of science: Beyond the economic dimension. History and sociology of S&T statistics" 2004
• 30 WEF, "Measuring Stakeholder Capitalism: Towards Common Metrics and Consistent Reporting of Sustainable Value Creation" 2020
• 31 Porter, Michael E., "Managing sustainable business" Springer 2019
• 32 "MSCI 홈페이지"
• 33 Mike Clayton, "John Elkington: Triple Bottom Line"
• 34 Dodd Jr, E. Merrick, "Is effective enforcement of the fiduciary duties of corporate managers practicable" 2 : 1934
• 35 이은선, "IAR Impact Accelerating Report"
• 36 UN HRC, "Guiding Principles on Business and Human Rights"
• 37 UNCTAD, "Guidance on core indicators for entity reporting on contribution towards implementation of the Sustainable Development Goals" 2019
• 38 GRI, "GRI G4 지속가능성 보고 가이드라인" 2013
• 39 Berle, Adolf A., "For whom corporate managers are trustees: a note" 45 (45): 1932
• 40 김창범, "ESG를 반영한 의결권 가이드라인 개선방안 제안" 한국기업경영학회 27 (27): 19-32, 2020
• 41 정무권, "ESG 활동의 효과와 기업의 재무적 특성" 한국증권학회 49 (49): 681-707, 2020
• 42 임종옥, "ESG 평가정보 및 이익관리가 기업가치에 미치는 영향" 한국경영교육학회 31 (31): 111-139, 2016
• 43 나영, "ESG 정보의 가치관련성에 관한 실증연구" 한국경영교육학회 26 (26): 439-467, 2011
• 44 나영, "ESG 정보와 가치관련성에 관한 연구" 한국경영교육학회 2011
• 45 한국거래소, "ESG 정보 공개 가이던스"
• 46 MSCI, "E.S.G. Ratings Methodology sciencedirect 홈페이지"
• 47 CSES, "E.S.G. Handbook" 사회가치연구원
• 48 Porter, Michael E., "Creating shared value: Harvard Business Review" 2011
• 49 Carroll, Archie B., "Carroll’s pyramid of CSR: taking another look" 1 (1): 2016
• 50 KOSRI, "CSR이란? 세상의 오해들" SR MAGAZINE 2015
• 51 BlackRock, "BlackRock Investment Stewardship’s approach to engagement on the TCFD and the SASB aligned reporting"
• 52 Alan Taylor, "Bhopal: The World's Worst Industrial Disaster, 30 Years Later"
• 53 European Commission, "Better regulation “Toolbox”"
• 54 Carroll, Archie B., "A three-dimensional conceptual model of corporate social performance" 4 : 1979
• 55 UNEP, "A legal framework for the integration of environmental, social, and governance issues into institutional investment" 2005
• 56 김문준, "A Study on the Effects of ESG’s Shared Value Creation Activity on Social Capital and Organizational Performance: Focusing on Korean Global Network Marketing Company A" KNU 기업경영연구소 12 (12): 17-40, 2021
• 57 고용노동부, "2021 사회적 가치지표(SVI) 활용 매뉴얼" 2021
• 58 Adrien Lopez, "20 years on from Exxon Valdez: what progress for corporate respons ibility?"